這些經濟學家的說法有一定道理，但他們沒有看到另一個關鍵問題。他們抱怨政客們不懂經濟學，但他們自己也未能明白政治。默克爾會告訴意大利或西班牙忘掉痛苦的改革，繼續支出和借貸，並期望德國擔保債務——這種想法屬於政治幻想範疇。真正尖銳的批評是，德國不能在本國保持盈餘的同時，期望其他國家削減經常賬戶赤字。
事情不可能一成不變。過去兩年的教訓是，它們不會一成不變。默克爾曾承諾不會有任何紓困；自那以後她批准了一系列紓困。歐元區現在有一個永久性的紓困體系和一個在緊急關頭充當最後貸款人的央行。一切都表明，德國將繼續根據情況調整政策。
看待歐元區當前形勢的最佳方式，是將其視為債權人與資不抵債的債務人之間的典型談判。德國知道，債務人不可能全額還債，但在同意減記之前，它決心迫使各方保證歷史將不會重演。默克爾已決定買單，但作為交換條件，她需要得到足夠的保證，以便讓德國選民相信這不只是首期款項。
沒有人能夠說，這是管理危機的高效率方式。歐洲不可能通過緊縮擺脫困境。但歐元從來就既是一項政治事業，也是一項經濟事業。如果德國買單，德國就將訂立規則。 |
