增長仍面臨不確定性
今年年中，歐債危機的再度升級，導致市場緊張情緒驟然升溫，投資者避險需求陡增，但從資金流向上看，並未見到資金大幅從新興市場回流美國的現象，這既表明歐債危機的長期化預期已經成為市場共識，有異於2008年美國由次貸問題導致的金融危機對毫無準備的亞洲國家的衝擊；同時也表明新興經濟體基本面良好，經濟成長前景穩定，且投資品種日益豐富，金融監管和風險控制水平有所提高，使得外資對該地區的信心正在逐步加碼。
不過歐債危機導致的新興經濟體特別是出口依賴型經濟體經濟前景惡化是不爭的事實，加上主要新興經濟體如中國和印度的經濟增速放緩，也在削弱大宗商品出口國如俄羅斯、巴西和印尼的出口創收情況。
而在歐債危機長期化且反覆化以及美國財政狀況的不可持續性的背景下，可以預計，至少在短期內，新興經濟體仍面臨著較大的增長不確定性，至少增長預期不能和金融危機前相比。
為預防外部經濟風險進一步削弱國內增長動能，自2011年下半年以來，部分新興經濟體率先調整貨幣政策立場，即採取降息等方法來刺激經濟增長，而進入2012年，新興經濟體的“寬鬆團隊”逐漸擴大，部分經濟體如巴西和印尼甚至數次將基準利率降至紀錄低位，以穩定增長。
目前來看，全球經濟疲軟將在需求面上抑制原油等大宗商品價格的走高，且今年全球未現大面積的糧食供應危機，因此新興經濟體短期內的通脹壓力會較2010年略小，但仍需警惕美聯儲、歐洲和日本央行等主要發達經濟體央行近期聯合輸出的寬鬆浪潮，以及其導致的國際游資波動和輸入性通脹壓力。 |
