作者：蔣明桓
有報道認為，仿佛就在一夜之間，黃金完成了“牛熊轉換”。4月12日紐約黃金期貨價格盤中跌破每盎司1500美元的關鍵位，15日金價更是暴跌9.27%，收於每盎司1361.1美元，創20世紀80年代以來最高單日跌幅。
表面上看，塞浦路斯央行售金傳聞是壓倒金價的一根稻草而已。金價大跌有資金分流、資產配置的影響因素，美元走強、基金等國際投行紛紛減持，以及印度等黃金消費大國消費受抑制等也是原因。
進一步說，金銀大跌可能說明通脹預期接近消失。有觀點認為，此輪黃金牛市的整體漲幅已經遠超實際通脹水平，黃金的抗通脹屬性在之前被過度放大，在缺乏後續推漲炒作題材的情況下，投機資金選擇集體出逃，大型金融機構此次選擇在泡沫過大的黃金市場上大規模變現，正是出於這方面的考慮。同時，金價大周期破位也帶動了程序化交易以及大量止損盤的集中觸發，加劇了行情暴跌的速度和幅度。
此外，對比2008年10月份金融危機爆發時的世紀大跌行情，和當前有許多類似之處。有研究認為，近期暴跌有兩方面利空：一是中美數據顯示經濟復甦在放緩甚至停滯，需求擔憂是直接導火線；二是主要隱藏在金融系統內部，需要金銀、銅和原油等商品三大風向標的暴跌來進一步印證。在此情況下，對於包括黃金在內的不少大宗商品而言，後市可能面臨更嚴峻形勢的可能性是存在的。事實上，前期有關美國經濟、黃金、石油和銅的各類相關分析報告已提示了風險，目前的形勢不在預料之外。
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