黃金失去光環
金價下跌的走勢，同愈來愈多的證據顯示物價增速放緩相一致。周二時，美國勞工部表示，美國3月消費者物價同比上升1.5%，為2012年7月以來最低升幅。美國銀行－美林最近警告稱，黃金可能跌到1，200美元才會企穩，因出於對“通縮和央行可能拋售黃金的雙重憂慮。”
黃金遭到拋售，加上經濟數據疲弱，將投資者長期通脹預期打壓至去年夏季以來最低水準。
美國10年期通脹保值債券和10年期公債的利差周四為2.27個百分點，為去年9月初以來最低。去年9月初時美聯儲還未宣布推出大規模的第三輪量化寬鬆措施（QE3）。該指標用於衡量投資者的通脹預期。
1月底時，這項受到美聯儲關注的10年期均衡通脹率還高達2.61個百分點。
與此同時，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅今年下跌12%，2011年10月來首次跌破每噸7，000美元。作為工業和家庭設備－－從汽車到水管－－的重要原料，銅成為衡量需求的一個關鍵指標。
不過一些人認為，過去十年資產價格大漲後出現的下跌走勢仍未結束，這使得黃金和其它金屬的下挫並不那麼讓人意外。
“由於全球經濟來到全球信貸泡的下坡，因此若期待有超乎尋常的通脹，似乎不合情理，”Richard Bernstein表示。他在紐約開設和他自己名字相同的顧問公司。
除此之外，可以說黃金即將處於修正期。金價已連續上漲12年，過去三年漲幅高達52%，在1990年代末科技股也有有過這樣漲勢。
“即使來到這些水準，黃金仍然不吸引人。多頭市場占上風的情況已經結束了，”芝加哥Northern Trust Global Investments首席投資策略師Jim McDonald表示。他在3月初時告訴客戶停止建立黃金部位。
通脹前景消退，投資人要減少黃金曝險。
根據理柏，截至4月17日止當周投資貴金屬的美國基金流出資金27億美元，創單周紀錄高位。其中SPDRs Gold Shares ETF （GLD.P：行情）流出的資金就有22億美元。理柏表示，GLD是最大上市交易基金之一，資產達508億美元，但自2012年10月以來其資產已減少三分之一。
投資人蜂擁撤出黃金的情況有所緩和，金價也較本周稍早觸及的兩年低位1，321美元回升了逾5%，導致一些人希望這波跌勢是金價急需修正所造成的結果。
然投資人戒慎恐懼會有另一波崩跌。
“如果我們再次見到這種平倉潮，股市將會跟進。那麼我們就有大麻煩了，”R.J. O’Brien and Associates資深商品經紀商Frank Cholly，Jr.表示。 |
