全球債券市場主要操盤手、有著“債券之王”之稱的比爾.格羅斯也表示，“它會提供一個絕佳的買入機會”，黃金牛市沒有結束。也有分析人士認為，這次黃金價格的波動很詭異，高盛和“金融大鰐”喬治.索羅斯也未必就能賺到手。
覃維桓分析了最近40年兩次黃金牛市的深層次原因：上世紀70年代黃金牛市是因為全球唯一與黃金掛鈎的信用貨幣美元與黃金脫鈎，使得人們失去對信用貨幣特別是對美元的信任，黃金從美國流向歐洲;而過去12年的黃金牛市則是由於歐美經濟發展速度落後於新興國家，黃金從西方流向東方，中國、印度、土耳其等國成為主要的黃金消費國。21世紀的黃金牛市因美元貶值而掀起，而當前確實到了一個節點上，有人認為從此美元將重現輝煌，美國股市將步步高升，所以拋售黃金轉投其他風險資產。覃維桓認為，黃金市場的牛市是否結束，最終要由美國與中國之間的較量來決定。當前美國把軍事重點轉向亞太，經濟上把美國製造撤回國內，金融上也是用各種辦法來壓制中國。黃金市場也是其中之一。美國通過打壓金價來抬高美元，究竟能起多大作用，還有待觀察。
除此之外，美國人壓制金價可能還有其他理由，其中一個猜想是美聯儲是這次下跌背後的推手，原因是美國的黃金儲備流失。德國人要求看存放在美國的黃金儲備遭到拒絕，因此準備在3年內撤回部分存放在紐約的黃金儲備。而國際貨幣基金前總裁卡恩也曾聲稱掌握美聯儲191噸黃金丟失的證據。美國現在有人提出要對黃金儲備做審計，因此美聯儲需要在金價下跌後購回黃金。更直接的來說，美國人還是為賺錢，例如這幾年原油價格就坐了過山車，從每桶147美元下跌到30多美元，現在又回到100美元附近。他們從期貨市場上賺了大錢。這次金價下跌，一些對衝基金可能就從中獲利匪淺。
倫敦黃金交易商拉德杰告訴《環球時報》記者，黃金價格波動的背後推手，始終是政策決策者，尤其是西方國家需要通過長期握有的巨額黃金儲備，來為自己在投資市場贏得更多的時間，將自己的損失降到最小。他說，位於倫敦“針線街”的英格蘭銀行，存放著300多噸黃金，一層貨架上擺放的金條就要以千萬美元計算。因此，這家英國央行被稱為倫敦金融城“針線街上的老婦人”，對於其他商業銀行來說，它手中的黃金就是救命稻草。但在全球黃金囤積最多的國家排名中，英國還進不了前十位。
美國杜克大學金融學教授坎貝爾.哈維在接受《環球時報》記者專訪時說，他和西部信托公司前大宗商品投資組合經理克勞德.厄爾布在2012年6月發表的聯合研究《黃金的困局》中就提到，黃金的真實價格當時就已處於有史以來的極高水平，且所有估值過高的市場最終都有崩盤的一天，美國的互聯網泡沫和房地產市場泡沫都是如此。
對於本次金價大幅下跌的原因，哈維教授認為，不是塞浦路斯傳出可能拋售黃金救債務危機，或者高盛集團建議賣出黃金的研究報告，也不是索羅斯的做空，而在於黃金的真實價格太高。哈維說，黃金合理的價格應該在每盎司800美元左右。在他看來，過高的金價出現下跌是一種必然，“問題不在於過高的價格為什麼下跌，而在於黃金為什麼曾經這麼貴。”對於黃金是否真正進入熊市，哈維教授認為，真實的金價依然很高，那些現在買入黃金的人應該預期到他們這筆投資的價值在未來將會縮水。“當一個人花1400美元買價值800美元的資產，對於買者來說，意味著賠錢，而賣者是賺到了。”哈維反問記者：“有人願意掏比其價值更多的錢來買黃金嗎？當然有，但這麼做值得嗎？我認為不值得。”
中國有多少黃金儲備好？
“購買更多的黃金，不會使中國經濟更快增長。”在哈維看來，持有黃金的比重高低與中國經濟的活力或者貨幣的地位幾乎毫不相幹。以往中國經濟增長很快，但中國與其他國家相比持有的黃金很少。根據世界黃金協會2012年的數據，中國僅持有1054.1噸黃金，總量雖排名世界第六位，但黃金儲備在央行外匯儲備總量中的比重僅為1.6%，而美國的比重高達75.1%，德國為72.1%。
覃維桓告訴《環球時報》記者：“對我們國家來說，我的建議是需要有一定的黃金儲備。日元難以真正成為廣泛流通的國際貨幣，與其黃金儲備少不無一定的關係。同樣，如果有一天人們發現美國黃金儲備已下降，必定大大影響美元的聲譽。”他同時強調，“黃金儲備太多也沒必要”。
倫敦黃金交易商拉德杰也認為，黃金市場雖然出現波動，但這不意味著世界多數國家政府會貿然大量購入或是售出黃金，因為他們知道即便是在專業的黃金交易市場上，一些時候，黃金價格也會混亂到連交易商都不知道哪個價位的金價是合理的。
國際黃金期貨市場大幅度波動從來都沒有持續過很長的時間，暴風驟雨之後就是水落石出。無論是暴漲之後的回調，還是暴跌之後的回調，都是正常現象。哈維認為，對於普通黃金持有者而言，無論黃金的大幅度波動如何，他們的實際倉位的波動都不會比股票市場讓他們鬱悶。而且，大部分投資實物黃金的中國人是防守型的長期投資者，投機心理較小。而有專家認為，一些研究功底不夠深厚的投資人在做黃金期貨時要慎重。
澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛對《環球時報》記者表示，對於曾錯過投資黃金的人而言，當前的確提供了一個買入黃金的時間窗口。對於有黃金戰略儲備需求的大型機構而言，當前的國際金價也給他們提供了難得的買進機遇。
覃維桓建議投資者只需逢低買進，不要追高。近來國內市場上實金需求旺盛，以致一些地方黃金售罄，將給金價以支持。他還表示，由於易於開採的礦山減少，礦石品位下降，以及人工、能源、材料成本的上升，成本只會越來越高。而這些也都是影響黃金價格的因素。
（來源：環球時報） |
