中評社香港6月4日電／昨日發布的匯豐5月PMI為49.2，而此前一天發布的官方PMI則為50.8。兩大PMI出現一升一降的相反走勢，相差1.6個百分點。專家分析，樣本因素以及人民幣升值是造成數據“打架”的原因，反映出我國經濟向好趨勢不穩。
中小企業情況或進一步惡化
據《新京報》報道，匯豐5月PMI數據為49.2，低於上個月的50.4，為7個月來首次下降。不過前一天中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的官方版PMI則是環比回升，並連續8個月站在榮枯線之上，為50.8。
分項看，官方和匯豐的5月份生產指數、庫存指數走勢一致，均保持環比上升態勢。但新訂單指數走勢相左，官方5月份新訂單指數小幅上升0.1個百分點至51.8，而匯豐新訂單指數小幅下降，這也是去年9月以來，匯豐新訂單首現收縮。
國泰君安固定收益部研究主管周文淵認為，匯豐PMI預覽值背離的原因有三，一是季節性的調整，5月份有節假日，官方PMI沒有考慮到這個因素；二是樣本因素，匯豐中小企業的樣本更多，對經濟態勢的波動更敏感，決定了匯豐PMI有更強的前瞻性；第三可能是與當前人民幣持續升值和企業套利套匯活動有關。
周文淵表示，由於利率和匯率管制，大型國有企業在我國金融體系中具有明顯的優勢，人民幣升值改善了大型企業的現金流，但是中小企業的情況可能會進一步惡化。
他稱，如果人民幣升值持續，那麼匯豐PMI與官方PMI的背離短期可能會繼續存在。
分析稱經濟向好還需政策支持
官方PMI和匯豐PMI相互“打架”的情況並非首次出現。2012年3月官方PMI環比大幅上升2.1個百分點，而當天匯豐發布的PMI為48.3，環比下降1.3個百分點。今年1月，官方PMI環比下降而匯豐PMI則升至兩年新高。
周文淵分析認為，從歷史差值來看，若是匯豐PMI情況惡化帶來的兩者差值擴張後，經濟增速會下滑；若是官方PMI快速擴張帶來兩者差值縮小後，經濟增速會加快。5月份差值的擴大，主要是匯豐PMI萎縮更快，這意味著經濟前景堪憂。
瑞穗證券首席經濟學家沈建光也認為，僅僅PMI回升並不能充分說明經濟的向好趨勢，在產能過剩沒有明顯改觀，中小企業與中西部地區經濟仍然疲軟的情形下，未來經濟全方位向好還需政策支持。
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