“對於天真的海外投資者而言，中國經濟奇跡被誇大了。” 馬丁引用中國經濟數據庫（CEIC）的數據指出，消費占GDP的比重實際上較10年前有明顯下降，從市場需求的角度，並不能為購物中心建造熱潮提供合理性。
但相比前來中國“淘金”的海外投資者，這一輪商業地產熱潮中，真正的推動者還是國內發展商，比如萬達、綠地、中糧、華潤。
僅以萬達為例，2012年其便開出了17個萬達廣場以及1個萬達中心，2013年計劃還將新開業20個萬達廣場。擴張較快的中等規模發展商還有金鷹集團、南京中商等。
過去4年，浸淫零售業多年的金鷹集團開出了17家新店，同時計劃在2014年至2016年間再開15家新店。
“進入商業地產領域，有些時候並非開發商特別是住宅開發商的初衷。”前述香港上市房企副總裁說，“而是由於各地政府在出讓位置較好的土地時，通常都要求有一定比例的商業。”
萬科總裁鬱亮不久前在媒體見面會上也表示：“商業地產方面，我們是非常慎重的，到目前為止，我沒看到很好的商業模式。所以對萬科來說，我們是不得不去做商業。”
不過情況有時候也會反過來，正是因為購物中心難做，反而成為房地產企業爭取更低拿地成本的籌碼。無論從就業、稅收還是對周邊地塊價值提升的角度出發，地方政府對於有意開發綜合項目的開發商都格外歡迎。
高緯環球亞太地區零售地產服務部董事總經理豪建思（James Hawkey）表示，正是現行的供地體系，造成了商業地產供應激增的局面，“商業地產的土地供給在很大程度上是由各個城市的規劃局所決定的，而拍賣土地的用途大多為商業用地或綜合用地。”
豪建思認為，這樣的供地體系導致了購物中心的面積並未能與預期需求掛鈎，而是與地塊最大可發展面積有關，但這樣的面積不一定是適合的。另外，政府通過政策來限制開發商土地開發的時限，導致開發商不能分期開發地塊，以及不能待新開發區域成熟起來再提供供應，從而加劇了整個市場供應量的集中爆發。
現狀堪憂
一般而言，購物中心的建造周期在2～3年，然而市場瞬息萬變。衝入商業地產領域的發展商，很快便意識到自己身處的是怎樣一個熱得發燙的市場。
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