聯儲局今次“退市”行動，包括會減少買MBS(按揭抵押證券)，這勢必會令買樓的資金成本上升，遏抑買家入市意欲，影響樓價回升。樓價上升是美國經濟復甦的一項主要動力，聯儲局今次退市風險很大。
文章說，按聯儲局的計劃，由明年一月開始，每月買債規模將由850億降至750億。但現實是自年初以來，聯儲局11個月裡有9個月買債，都超過850億，最多一次達1,065億，平均每月也達914億。
為甚麼會這樣呢？我不知道聯儲局每次多買的具體原因。但照推想，聯儲局是不願意隨便買債多過自己訂下的上限的。聯儲局最後決定破例一定是為勢所逼。有甚麼形勢可以逼聯儲局加碼買債呢？近因不外是債券的孳息率有上升壓力，聯儲局買得少、買得慢就可能接納不住。以至聯儲局在自訂偏低的貼現率的同時，還得繼續不斷地買債。
從這個角度來看，今次“退市”的決定根本不是在客觀條件充份具備下作出的──譬如市場資金已很充裕，聯儲局不出來“撐場”，債息也不會上升；如此聯儲局才真正有條件可以減少買債。
文章說，今次聯儲局的做法，是為了順應伯南克任滿的需要，讓他可以有進有退，任內叫做已啟動退市機制吧了。耶倫上任後，可能會有自己的盤算。 |
