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掃描二維碼訪問中評網移動版 人民幣貶值可能是暫時的 掃描二維碼訪問中評社微信
http://www.CRNTT.com   2014-07-03 08:55:23


自今年2月以來,人民幣匯率一度下跌達3%之多。
  中評社香港7月3日電/去年,對衝基金最流行的交易之一是借入日元,將杠杆放大至5倍,然後投資於人民幣。投資者不但從人民幣升值中賺到錢,而且獲益於中國的較高利率——在寬鬆貨幣和零利率盛行的當今世界,人民幣的利率高於多數其他貨幣。

  英國《金融時報》7月3日載文《人民幣貶值可能是暫時的》,文章說,這種交易還契合了中日兩國的政府政策。日本致力於壓低日元,中國則支持人民幣漸進升值。這意味著沒有波動性,使這種交易從風險調整後的回報率來看甚至更有吸引力。

  自今年2月以來,這種划算的交易成為了過去式。表態希望終止這種單向賭博的中國政府,改變了方向,引導人民幣匯率一度下跌3%,但仍遠高於幾年前的水平。

  美國財政部(US Treasury)不介意日本政府壓低日元匯率,卻毫無顧忌地批評中國改變匯率政策,這讓中國官員大為光火。

  匯率始終反映了政治和市場的雙重動態。當前,看空人民幣的理由有很多,不過經濟大決戰不在其列,雖然有些更悲觀的對衝基金玩家深信這一點。

反腐行動

  中國的利率正在下降,與世界其他地區的對比不再那麼明顯。房地產價格開始下跌,即使是一線城市的房地產投資吸引力也變小了。導致北京豪華商場、高端飯店和高檔酒店顧客寥寥的反腐行動,加快了數百億美元避險資金的外流速度。與此同時,外國直接投資的增長也在放緩。

  宏觀方面的理由也很有說服力。隨著經濟增速放緩,中國自然會降低人民幣匯率以提高出口競爭力。畢竟,這正是安倍經濟學(Abenomics)的第一支(也是唯一真正強有力的一支)箭的內容,儘管其效果也不像以往那麼大了。事實上,中國近來的出口表現已略有回升。

  儘管如此,這些拉低人民幣的因素或許都不會延續太久。 


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