QE只是令有錢人再有能力去購買資產，卻沒法令窮人去增加消費。這種情況導至資產價格上升，但消費物價指數卻停滯不前，有人甚至擔心會出現通縮。聯儲局原本說要待通脹升破2.5%後才加息，現時美國的通脹率，尚在2%與2.2%之間徘徊，未見有突破跡象。
近日，國際原油價格暴跌，這對美國的通脹會有很大的遏抑作用，令通脹在短期里很難上升。聯儲局不會在這樣的情況下加息。我們從債券市場上的利率走勢，就可以看到：投資者大都預期美國尚未有條件進入加息周期。即是說：聯儲局沒有條件接連多次加息，每加一次都會非常審慎；加完之後會觀察一段較長的時間才會加第二次。亦因為低息的環境還有機會持續，投資者的情緒並沒有因QE結束，而變審慎。此之所以，香港的樓價並未因佔中事件而受到太大的拖累。
（來源：am730 作者：施永青） |
