“一旦美國開始加息，香港和美國出現利差套利的機會，這部分資金可能會陸續流出香港，為此我們隨時做好兩手準備。”陳德霖表示，並透露金管局承接的1100億美元的資金目前主要用於購買短期美國國債，從而應對這些海外資金隨時兌換離港。
今年4月以來，港股牛氣沖天吸引了大量的海外資金湧入香港，迫使金管局也加入了“盯盤大軍”。4月9日至今，金管局已經連續12次向市場合計注入714.89億港元，逼近去年24次注資總額約750億港元的水平。除在亞洲交易時段向市場注入港幣，金管局也多次在歐美交易時段買入美元，賣出港幣，捍衞港元匯率。
他透露，近期海外資金流入香港，主要受到股市交投暢旺的吸引，同時部分資金因企業購入港元派息及併購活動有關，“目前資金流入規模暫時接近去年全年的流入規模。至於資金會否進一步流入，主要視乎國際金融環境及香港本身資產市場發展情況。”
同時，他表示，滬港通開啟了兩地資本市場的互聯互通，在滬港通去年11月底開通起初幾個月，南下的港股通交易並未出現大幅的飆升，但復活節之後突然出現“北水南下”刺激股市交投，並吸引一些海外資金紛紛流入港股，從而加大了資金出入和股市的震盪幅度。
然而，他指出：“在牛市的末段通常出現全民皆股，市場對後市預期過分樂觀，一旦這種預期發生改變，將會對市場產生巨大沖擊。由牛市轉為熊市，投資者撤離香港的步伐可能十分急促。”
根據野村證券的數據顯示，4月16－22日一週內，投資者通過港股通購買港股淨買入93億元，環比上升9%。相比之下，北上借道滬股通的淨買入則為19億元，比前一週暴跌72%。
截至5月4日收盤，港股通剩餘額度為92.26億元，每日105億元總額度僅使用12%。香港恆生指數收盤微跌9點，報28123.82點，成交金額達1558億港元。
數據顯示，4月份滬港通南向交易成交額達到2351億港元，此前在3月份創下的月度紀錄高位為353億港元。4月份港股通成交額佔大盤總成交額的6.2%，比例為去年11月滬港通啟動以來最高。
此外，他透露，剔除新股認購借貸，首季香港銀行信貸增長8.3%，維持溫和增長，本地銀行對新股或股票孖展借貸風險管理嚴謹。
二手樓市降溫
股市以外，香港樓市無疑是另一個深受美聯儲加息影響的市場。
陳德霖透露，在政府推出第七輪逆週期措施後，目前一手新房市場成交仍暢旺，但二手樓市成交則明顯有所下跌，但價格變化不大，“我們需要更多的時間觀察樓市週期是否轉變。”
他強調，目前香港樓市仍處於上升週期，但樓市週期演變複雜，受市場供需、供樓成本、人口增長等多項因素影響，其中利率支出最重要，而目前香港2.25%的按揭利率處於歷史低位，並非正常水平，“通常按揭貸款週期長達二三十年，一旦美國利率正常化，香港利息水平亦會上升，如果上升300個基點會大幅加大供樓利息支出，因此市民需要留意利率上升，量力而為。”
同時，陳德霖表示，香港樓市按揭利率的走勢並不完全跟隨香港銀行同業拆借利率的變化，“目前銀行同業資金池有幾千億港元的資金，短期資金成本很低，個別銀行不會貿然提高按揭利率。但是，一旦美國加息，這些銀行體系的資金會流出進行利差套利，從而導致銀行同業拆借資金池規模變小，然後傳導至樓市按揭利率發生變化。”
與李嘉誠旗下“緻藍天”等一手樓盤當日售罄的火爆銷情相比，二手樓市成交已明顯淡靜。根據香港土地註冊處資料顯示，截至4月23日，香港二手住宅註冊為2173宗，相比上月同期的2968宗同比下降約27%。
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