“可以預見，今年地方債最後發行的總規模會很大，而目前地方債流動性較差，允許將其納入國庫現金管理質押品範圍後，銀行可以將地方債占用的配置資金重新釋放，獲得流動性來進行其他回報較高的資產的配置。”宋偉健稱。
財政部財科所研究員李全表示：“將地方債納入國庫現金管理，短期內將會影響金融市場的流動性預期，從而有利於資本市場企穩回升，更重要的是，該政策對化解地方債務問題提供了流動性基礎。”
通知稱，在質押計價與比例上，中央和地方國庫現金管理商業銀行定期存款質押品按債券面值計價，國債、地方政府債券分別按存款金額的105%、115%質押。
地方政府債券的質押比例高出國債10個百分點，而國債的質押比例由之前的120%下降到105%。對此，李奇霖稱，質押成本降低，質押品範圍增加，在政府鼓勵盤活財政存量資金的背景下，國庫現金定存的規模有望增加。
“5月份地方政府債券發行以來，發行利率一直是緊貼發行下限，幾乎與國債持平，這樣的趨勢可能還要持續下去。目前財政部已經批准了2萬億的地方政府債務置換，這2萬億的地方政府債券有強烈的增加流動性的需求。”李奇霖認為：“雖然國債在質押比例上更低，但是考慮到地方政府債券的規模以及二級市場的冷淡，115%的質押比例下商業銀行可能仍然更傾向於選擇地方政府債券作為質押品，而將國債投入到流動性更強的市場中。”
此外，宋偉健強調，考慮到國庫現金管理的目的、原則和操作規則，以及央行貨幣政策的特點，它不意味著中央銀行將因此開展相對應特定額度的流動性的投放，這次地方債納入質押品範圍並不能理解為量化寬鬆。
來源：經濟參考報 |
