此輪中國股市劇烈下跌，既有過去歷次劇烈下跌的影子，也有一些新的因素。筆者認為，四支惡意做空中國股市的力量在同一時間段“合流”，充分利用了創業板泡沫聚集的機會，為此次股市下跌加上了較重的籌碼。從本質上說，惡意做空中國股市的力量其實也是破壞市場穩定發展的力量，需要加以排除。
第一支做空力量的確是境外機構。一些跨國投行做空中國早已長期化，借以影響中國境內金融市場。配合做空中國，他們一般會散布中國銀行(5.21, -0.32, -5.79%)壞賬危機、地方債務危機、房地產危機，還有南海危機，甚至有時炒作執政危機。其主要手段是，利用境外設立的金融工具如“超短新華富時中國 25指數ETF (ProShares UltraShort FTSE/Xinhua China 25 ETF )”、“新華富時中國A50指數期貨”做空。雖然其成交金額不一定很大，但卻是一些人呼風喚雨的工具：境內一些機構經常將其作為風向標。
近期多個國際投行表示自己無力做空中國內地股市，因為中國股市沒有給他們放行。美國《華爾街日報》6月10日報道稱，目前在中國建立大規模空頭頭寸是件頗有難度的事。筆者認為，他們不能大規模入場做空，與其長期在場外做空並不矛盾。
《華爾街日報》的同一篇報道還說，著名的做空專業戶、紐約對衝基金尼克斯聯合基金公司掌門查諾斯押注中國股市下跌差不多已有5年時間，但此間中國股市與全球許多市場一樣，都經歷著穩步上漲。如此市況令查諾斯的日子變得艱難。初看這個報道，做空中國股市的人似乎還很委屈，但這反而證明了，做空中國的行為早已長期化。
第二支做空力量是內部投機力量。他們不但集中做空，也集中做多，這也是中國股市內部的一個毒瘤。
按常理說，做多做空都是市場行為，但動輒稱“今天是散戶最後一次逃生機會”、“某月某日某時要全部清倉”，並把這些說法作為正式通知發給客戶，還開通快速通道，應屬於明顯的操縱行為。他們做多和做空時，往往同步散布謠言，謠言的製作往往有鼻子有眼。
有的投資機構通過串謀，集中資金優勢，聯合多個甚至數十個賬號一致行動，製造拉抬或打壓單只或多只股票的價格，就是操縱行為。在股市期貨推出後，這些機構還進行期現市場聯合操縱。
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