“但這種跨境資金的流動是雙向的。”易綱強調，人民幣“入籃”後，對資本項目、對資金流動的影響是雙向的，有流入也有流出的因素。因此，這對我國政策設計和出台的時機是一種考驗。真正對人民幣匯率造成壓力的是淨流入和淨流出，相關政策要充分考慮流入和流出的效應。如果政策設計得比較巧妙，流入和流出相關的政策較平衡地出台，那麼，流入和流出就可以大致抵消，資金的淨流入和淨流出就比較穩定，就能夠把風險和單向流動的可能最小化。
易綱表示，今後將進一步加強國際收支的監測，強化本外幣政策協調和本外幣政策一體化的關係，加強宏觀審慎管理，守住底線。
貨幣政策框架會更穩定
從宏觀層面考量，人民幣“入籃”是否會影響我國貨幣政策的獨立性也引發了較多關注。易綱認為，“入籃”對中國貨幣政策框架的影響有限。
從當前我國貨幣政策面臨的環境看，中國的經濟已經深度融入了世界。我國是世界第二大經濟體，國內市場也很大。貨幣政策面對著的是一個開放的宏觀經濟格局和一個複雜的金融市場環境，貨幣政策如何在其中取得平衡並不容易。
易綱認為，人民幣“入籃”說明IMF和國際社會對中國貨幣政策框架是認可的，我們所做的適合SDR的操作及改進，和現在已經既定的、完善貨幣政策框架的改革方向是完全一致的。從下一步來看，貨幣政策要面對這種複雜的局面，要穩步推進利率、匯率的市場化改革。繼續重視數量型工具的同時，更加重視價格型工具，還要強化宏觀審慎管理。
今年10月，存款利率上限放開，意味著我國利率管制基本放開，利率市場化改革邁出了重要一步。整體來看，利率相關政策也越來越清晰，越來越穩定。這給人的感覺就是我們的利率將來會逐步形成一個比較穩定的利率走廊，有一個上下限，來穩定市場的預期。
今後，我國宏觀審慎的管理也會得到加強。數量型的政策工具仍很重要，還會繼續用，但是利率、匯率這些價格型的貨幣政策工具在和全球的市場互動中、在實行穩健貨幣政策過程中將發揮越來越重要的作用。這和人民幣“入籃”前的一些改進，在方向上是一致的。
因此，我國貨幣政策的框架在保持中國特色的同時，也會更加緊密地和國際接軌。它的透明度、它的溝通、它的信息傳播、它對預期的管理將更加和國際接軌，同時中國的貨幣政策是具有中國特色的。易綱表示，總體上我國貨幣政策框架會更加穩定、更具彈性，效率會進一步提高。 |
