尤其值得警惕的是，東北地區的民間固定資本投資更是下降了23.1%，降幅擴大6個百分點。
從行業構成來看，民間固定資本投資主要集中在第二產業，與全國固定資產投資主要集中在第三產業的基礎設施等形成了對比。興業證券宏觀研究團隊指出，在第三產業中，民間投資占比下降最快的是一些具有公共屬性的行業，比如水電供應、水利建設等。
據悉，國務院督查組將圍繞國務院2014年出台的關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的相關文件落實情況進行督查，同時開展第三方評估。
“重點評估分析當前促進民間投資在政策落實、政府管理服務和投資環境等方面存在的問題和典型做法并開展相關調研，有針對性地提出對策建議。”5月20日，接近督查組的一位消息人士向《華夏時報》記者透露。
難以擺脫的增長路徑
在民間投資一路下滑的同時，國有及國有控股性質的固定資產投資增速卻從去年底的10.9%飈升至今年4月的23.7%。
交行首席經濟學家連平分析認為，基建投資基本是國企主導，今年基建投資力度加大，國企投資增速加快是必然。目前基建投資增速為19%，遠高於全社會投資增速和制造業投資增速。
讓劉元春擔憂的是，在市場內生增長動力不充分的時候，過分依賴信貸加政府拉動基建投資的增長模式不可持續。
“這種大水漫灌的方式，效果很糟糕，現在‘脫實就虛’的狀況已經全面抬頭。” 劉元春對本報記者說。今年以來，社會融資規模高速增長，1月新增人民幣貸款超過2.5萬億，超過了2009年1月份的1.6萬億。
一些專家學者質疑：一季度投放了這麼多錢，換來了多少增長？甚至有人把當前的增長模式跟2009年中央政府推出的4萬億計劃相提并論。鐘正生認為這樣的比較有些機械，但他同時也承認，目前種種跡象表明，靠強刺激拉動經濟增長的邊際效益在遞減。
中國人民大學國家發展與戰略研究院發布《宏觀經濟月度數據分析報告》（下稱《報告》）稱，政府推進基礎設施建設還未能拉動民間資本，這對未來的增長產生了制約。
“民間投資對經濟冷暖的敏感性更高，此輪經濟複蘇小周期更多的是政策性因素推動，因此我們看到的是國企投資大幅反彈，而實體經濟內生性增長動力依然不足，很難激發民營企業的投資熱情。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊說。
章俊認為，本輪經濟複蘇小周期背後相關的流動性和政策支持是普通民企所難以企及的，民企依然需要面對融資難融資貴以及部分行業准入門檻過高等一系列困難，所以這些都造成民間投資下滑比較嚴重。國家統計局甚至警示：增速持續回落將會制約投資平穩增長。
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