道瓊斯工業股票平均價格指數已經企穩並在持續上漲。
道瓊斯指數在英國意外決定脫歐後的兩個交易日累計暴跌871點，但在隨後的四個交易日又累計反彈809點，由此回到一個熟悉的水平：接近18，000點。
這也讓投資者面臨似曾相識的困惑：想知道會有何種刺激因素可能推動道瓊斯指數創新高。今年以來，道指已有七次收於18，000點上方，但保持在該點位上方時間最長的一次僅連續三個交易日。該指數尚未突破2015年5月創下的紀錄收盤高點。
富國銀行旗下投資機構Wells Fargo Investment Institute全球量化策略師薩馬納（Sameer Samana）稱，許多投資者已不再期待形勢會轉好，他們對經濟增長、全球貿易和美國公司利潤增長感到非常悲觀。
薩馬納認為，美國股市需要一些驚喜才能進一步上漲，例如好於預期的經濟消息或公司業績。
投資者目前對貨幣政策的看法似乎更加確定。他們不再預計美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）今年會上調短期利率。據芝加哥商業交易所（CME Group）的數據，上週五聯邦基金利率期貨走勢顯示，投資者和交易員預計今年12月前美聯儲加息的概率約23%，而上月英國歷史性公投前這一概率為62%。
股市對美聯儲利率計劃十分敏感，在利率保持低位的七年里，股市實現了上漲。到了今年，原本預計美聯儲可能有四次加息，不過現在一些交易員和投資者預計到2018年之前該央行都不會加息。
投資者說，鑒於美聯儲加息的可能性似乎已被排除，美國股市的漲勢或將取決於公司利潤的增長情況，但美國公司利潤已有多個季度未實現增長了。
第二季度利潤報告期即將於本月拉開序幕。根據FactSet，標準普爾500指數成分股公司的利潤在連續四個季度下降之後，可能還會繼續下滑，而且預期降幅也有所擴大。FactSet數據顯示，今年3月31日，分析師曾預計第二季度公司利潤會下降2.8%，但上週四給出的預期降幅擴大到5.3%。
根據FactSet的調查，分析師預計當前財年的利潤增長為0.6%左右。
許多基金經理指望的可能提振公司利潤的兩大因素在上週失去了動能。其中一個就是美元。去年，強勢美元對那些在海外經營業務的公司造成不利影響。今年美元一度貶值，成為一大利好因素。然而，自英國公投脫歐以來，美元又有所回升，或將再次削弱跨國公司的利潤。
同樣，從2014年年中到2015年，油價一直下跌，雖然對消費者和一些公司的成本有利，但在去年油價下跌令油氣生產商遭受重創。FactSet的數據顯示，預計標準普爾500指數中能源類股第二季度利潤將同比下降78%。此外，汽油價格下跌令消費者節省開支對其他類股的提振作用也弱於一些分析人士的預期。
今年上半年原油價格累計上漲30%，若能維持住這一漲勢，對能源行業的利潤增長而言是個好兆頭。不過，自英國脫歐公投以來，油價已累計下跌2.2%。
2015年第三季度，美國原油平均價格為每桶46.50美元。上週五，紐約商交所八月原油期貨報每桶48.99美元。
根據美國個人投資者協會（American Association of Individual Investors）的最新信心調查結果，大約三分之一的受訪者預計，未來六個月美國股市將下跌。該協會稱，這一比例雖然較此前一週有所下降，但仍高於歷史平均水平。
來源：華爾街日報 |
