與此同時，也有部分醫藥行業以外的上市公司，希望借境外收購踏足這一領域。如以酒類銷售為主營的通葡股份7月初曾公告，擬在中國香港以1500萬美元設立一家醫療健康投資公司，未來會與海外投資機構一起在幹細胞、生物醫學檢測等領域進行投資，公司希望通過收購，一步跨入該行業的頂尖領域。同樣，主營建築幕牆及內部裝飾裝修的江河集團，也把醫療制藥產業定位為未來主業之一，去年以要約方式成功併購澳大利亞最大連鎖眼科醫院Vision，並對原在當地上市的後者實施了私有化。
瞄准“高附加值”
“海外醫療機構大多經過長期經營積累，有著良好的口碑、品牌，且醫療服務水平高、醫生水平高，估值比國內低許多，屬於附加值比較高的資產。”愛爾眼科證券部有關人員如此評價。
這一點，也與券商研究員的看法相一致，閆天一向記者指出，這輪跨境收購熱的背後，一是目前國內對醫療制藥類資產給出的估值較高，一些比較新的技術或業態，即使沒有業績支撐，也會有高估值。例如IVD檢測（體外診斷）類資產，國內二級市場相關上市公司的市盈率已在70倍左右，而美國一級市場則只有10倍左右。加之，現在市場又對人民幣匯率下行存在預期，所以許多公司此時選擇出海配置資產。二是國外醫療制藥類資產有許多優勢，如有的技術只有海外有，國內沒有，就屬於稀缺資源；還有的資產本身就較為成熟，拿來就有效益。
在出海收購路徑的選擇上，各家上市公司也是各顯神通，有的自己直接出去尋找項目，有的則借船出海。如吉林敖東身為廣發證券第一大股東，就選擇與廣發信德合作，共同發起設立廣發信德－吉林敖東基金管理有限公司及廣發信德－吉林敖東中藥現代化產業基金、吉林敖東創新產業發展基金。吉林敖東有關人士此前對記者表示，希望借助廣發信德在人員、專業上的優勢，參與投資好的醫藥類項目，對合適的項目，公司也可能直接收購。話音未落，今年5月，在紐約時代廣場的巨幅廣告屏上，就出現了廣發證券的宣傳片。據了解，廣告的主要背景就是為了幫廣發信德在美國設立的生命科學基金造勢。廣發證券董事長當時曾表示，該生命科學類基金是“海外技術中國動力”，希望搭建平台對接技術資金，以突破國內缺少創新醫藥品種與先進生命科學技術的市場空白。
當然，也有自力更生單獨出海的。譽衡藥業有關負責人曾透露，國內項目“能看的都看了”，最後還是選擇出海，因為國外產品更有競爭優勢。今年6月，該公司公告擬使用自有資金不超過8500萬美元用於海外收購。據悉，其收購方向瞄准慢病、生物藥和大健康領域。譽衡藥業認為，自2015年起，國內醫藥健康產業發生了結構性變化。通過分析行業政策與趨勢，公司發現，國內可供選擇的醫藥企業的品質和價值難以符合其要求，同時，國際化標準的產品研發與藥物臨床價值的回歸將成為行業的主流。
有關業內人士對記者表示：這輪海外收購應該才剛剛開始，將來會有越來越多的企業參與其中。因為中國有著規模龐大而且仍在迅速擴張的醫療保健市場，其推動力來自人口老齡化、經濟增長和基本醫療保險業務已接近全覆蓋等，海外機構也認為，中國很快就將成為全球最大的醫療保健市場。
面對千帆競發般的出海收購，有些專家善意提醒國內企業：收購後首先要有面對文化差異進行整合的心理準備；二是在海外應理性報價，不要“人傻錢多”成為泡沫催生者。
據有關部門統計，今年上半年國內企業對海外制藥、生物技術、醫療類資產的收購額已超過39億美元（統計公開宣布項目），超過了2015年全年，是2012年的十倍。從案例占比看，今年上半年醫療制藥產業併購案中，有20%是海外併購。
“海外醫療機構大多經過長期經營積累，有著良好的口碑、品牌，且醫療服務水平高、醫生水平高，估值比國內低許多，屬於附加值比較高的資產。”愛爾眼科證券部有關人員如此評價。
（來源：新華網）
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