從今年IPO的融資規模來看，中信證券、廣發證券以及中信建投三家券商排在前三位，2016年則是中信建投、中金公司以及安信證券的融資額比較大。
在過會率方面，截至今年9月中旬，最高的是中信建投，過會率高達94.74%，招商證券和申萬宏源，兩家過會率分別為70%和72.22%，其他機構的過會率則均在80%－90%區間。
告別IPO流水線？
一位券商合規風控總監解讀認為，“審6否5”有它的偶然性，市場無需過分放大，過會率還是在一個逐漸回歸正常的過程中。有一些中止審查的企業，是長期有問題，但也不至於排隊的63家都有問題。主要還在於當前排隊的企業質量良莠不齊。事實上，紅星美凱龍、六個核桃之類的公司過會，業內都知道它們體量大，但是問題也多。該合規風控總監日常工作很重要的一部分就是和監管層溝通。
“對監管層來說，肯定還是先解決眼前‘堰塞湖’的問題。各種各樣的政策都是為了加快審核去庫存。在這個過程中，讓市場形成一個穩定預期，比如，審核周期在8－12個月，快的話創業板8、9個月，慢的話，主板11、12個月。什麼樣的公司，比如有2000萬淨利潤的公司，就別往上報了，報了我就給你否了。”上述合規風控總監表示。
在發行速度加快、審核趨嚴的形勢下，多位接受經濟觀察報記者採訪的投行人士均表示，未來，整個投行的模式可能都會改變，過往做走量的小項目、流水線IPO這種模式或將失效。一方面，上市公司的生意多了，有這麼多公司上市，肯定會推動併購重組的業務，如果盯著IPO，可能吃個一年的制度紅利就沒有了。另一方面，也要求投行有價值發現的能力，必須去選擇好公司，如果不是好公司，那麼後續的再融資、兼並收購都做不了。
對券商來說，IPO是一項打名氣、掙流量的業務。IPO性價比是很低的，成本高，時間長，過會率60%以下，項目量乘以60%的成功率，然後再拉長到兩年，其實並沒有掙到多少錢。但是完成IPO之後，就可以做再融資、併購重組，所以也是各家券商必爭業務。 |
