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| 信用市場的收縮可能將美國經濟推向衰退（圖源：VCG) |
中評社香港12月6日電／美股的熊市只是剛剛開始，美銀美林預計熊市氛圍將延續到2019年，對美股持短期看空。資產價格可能在明年上半年尋底。
中國大陸媒體華爾街見聞網北京時間12月5日報道，2018年即將結束，各大投行紛紛開始展望2019年的資本市場將如何表現，近日摩根士丹利已經下調了美股評級，建議投資者減持美股。美銀美林的分析師也認為，明年美股將延續熊市，直到利率預期見頂，收益預期跌到低谷為止。
來自中國投行的基金經理認為，信用的收縮最終將經濟推向衰退。接下來美國信用市場的熊市可能會以相對劇烈的方式演進，美國投資級信用利差從10月份開始，重拾今年以來走闊的趨勢，在過去兩個月躍升32個基點，創下2016年10月以來的新高。這是一個危險的信號。信用是現代經濟的血液，它承載著維持經濟運轉必不可少的要素。無論是企業還是消費者，從應收賬款、企業貸款、按揭貸款、到信用卡，對於信用創造的依賴從未改變。因此信用周期的變化往往驅動著經濟周期的變化。
一旦美國的通脹開始加速，引發央行進一步的收緊，上升的借貸成本、惡化的盈利前景和收縮的流動性環境將對信用市場造成多重壓力。當信用利差快速走闊時，隨著風險偏好的惡化，高負債的借款人遭遇更嚴苛的審視，被動的收縮去杠杆開始。在多數情況下，信用的收縮最終都將經濟推向衰退。而這正是美國未來一年要發生的事情。隨著減稅對美國企業的提振開始消退，明年應該會看到更多來自基本面的隱患暴露。（來源：華爾街見聞） |
