2012年至2016年，PPI同比持續負增長。2017年，PPI同比漲幅達到6.3%，這背後既有恢復性上漲的原因，也有國際大宗商品價格上漲帶來的輸入性原因。2018年三季度以來，PPI同比漲幅呈逐月回落趨勢，這一方面是因為去產能導致上游工業品價格上漲的效用遞減，另一方面是輸入性通脹壓力已經明顯減輕。
“近幾個月製造業三大訂單指數全部持續下降，需求走弱壓力加大，給工業生產端帶來影響。隨著工業產品價格普遍回落，工業企業利潤增長可能明顯放緩，甚至出現同比負增長。”劉學智表示。
未來價格水平總體溫和
總的來看，在供需趨於平衡、價格傳導、食品類與大宗商品價格上漲等因素共同作用下，2018年CPI溫和回升，PPI高位回落，物價水平總體平穩。
中國人民大學中國宏觀經濟論壇發布的《2018－2019年中國宏觀經濟報告》認為，2019年隨著內外供需的進一步調整，價格水平總體保持較為溫和狀態。由於國際原油價格漲幅顯著回落以及相對較高的基數效應，PPI漲幅略有縮小，同時隨著食品價格進一步回升，CPI漲幅略有擴大，CPI與PPI缺口繼續縮小。
“2019年CPI和PPI都可能下降，經濟面臨需求減弱的風險。由於物價走勢溫和，不存在通脹壓力，也不存在滯脹風險。”交通銀行首席經濟學家連平說。
當前，影響我國物價走勢的因素主要來自三方面，分別是輸入性通脹、需求拉動、流動性充裕。從輸入性因素看，國際原油和大宗商品價格已經下行，輸入性通脹壓力較小。隨著大宗商品價格下降將傳導至工業生產領域，使得產品價格漲幅收窄，最終也會影響到消費端價格走勢。從需求因素看，我國處於經濟結構轉型時期，過去依靠粗放式投資拉動的經濟增長模式正在轉變，投資對價格上漲的帶動力減弱；消費需求穩中趨緩，也將直接造成消費品價格缺乏上漲動力。從流動性看，2019年將繼續實施穩健的貨幣政策，意味著因流動性泛濫而抬升物價的可能性不存在。因此，2019年我國物價大幅上漲的可能性較小。
隨著經濟下行壓力加大，也有人擔心，中國經濟是否會出現滯脹？連平表示，2019年無論是CPI還是PPI都不會出現大幅上漲，通脹不會成為中國經濟運行中的主要矛盾。
多位專家表示，考慮到中國經濟面臨的下行壓力，如果應對不好可能會帶來就業問題，並引發其他風險隱患。因此，仍應按照中央經濟工作會議部署，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險工作，保持經濟運行在合理區間，進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。
來源：經濟日報 作者：林火燦
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