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李奇霖:再次暴跌的美股何去何从
http://www.CRNTT.com   2020-06-15 07:46:58


 

  这些负面的信息,都是长期逻辑,虽然也都是不可证伪的,但也没有显现出任何被证实的迹象,和大家在短期內,所能看到的经济改善、疫情控制的真实感和方向是相悖的。

  也正因如此,市场从3月到6月初的定价是对流动性充裕,经济好转,疫情结束的定价,是正面向上的,给美股带来的是上涨的动力。

  但这种上涨始终是存在界限的。市场的价格会充分反映现有的信息,並将信息传递出来的预期演绎到极致,达到极致后,市场将重新审视之前的预期逻辑。

  如果预期落地,並且正面方向继续改善得到验证,那市场会形成“预期—证实—预期再強化”的正向循环,从而推动资产价格持续的上行。

  但如果被演绎到极致的预期,无法被证实,或者向著证伪的方向前进,那么市场便会因为预期差而修正之前对积极信息的定价,涨势放缓出现震荡下跌的局面。

  而一旦市场上涨乏力並开始显现跌势,投资者便会对负面的信息更加敏感,会主动去寻找利空与市场定价的新逻辑,从而使资产价格持续的调整,这也就是我们常说的熊市无利好。

  在昨晚美股暴跌前,纳斯达克指数忽视疫情对经济的冲击创下了新高,便是乐观预期演绎到极致的体现。

  要美股继续上涨,需要疫情和经济持续好转,继续向预期靠拢或流动性进一步宽松来支持。

  一旦这两者没有出现,那么涨势乏力,投资者对利空敏感,美股转跌便是迟早的事,只是需要一个触发剂。

  这两天鲍威尔的讲话和德州新增病例创下新高便是触发剂。 


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