永續債成避債窪地“隱性杠杆”推高風險
今年以來，“房住不炒”依然是樓市調控的主基調，房地產融資環境並未放鬆。記者發現，在期待融資放鬆無望的背景下，部分上市房企疑似通過“明股實債”的方式做低負債水平，進而求得更高的評級、更低的融資利率和更暢通的融資渠道。
《經濟參考報》記者注意到，不少有央企背景的房企大幅增加永續債發行。數據顯示，2019年房地產行業發行永續債的規模約470億元，同比增長近三成。其中，在前15強的房企中，招商蛇口、保利地產和華潤置地三家央企的永續債均大幅增長，分別達190億元、156.8億元和100億元，同比增長171.43%、141.23%和100%，三家房企的永續債新增總額接近行業總量的55%。
“如果把永續債計入債務，2019年上市房企的淨負債率將大幅上升。但在實際操作中，多數房企將其統計為權益，因此超半數上市房企的淨負債率實際是上升的。”克而瑞研究中心總經理林波表示。
“永續債雖然在一定程度上降低了企業的淨負債率，優化了財務報表，但實際上將對房企產生未來的償債壓力。”中國指數研究院常務副院長黃瑜認為，伴隨大量債務到期，上市房企的短期償債壓力將持續增大。 |
