中評社北京6月22日電／據中國證卷報報道，2008年11月25日，美聯儲宣布將購買機構債和抵押貸款支持證券(MBS)，標誌著首輪量化寬鬆政策開始。隨後，美聯儲一直維持“寬鬆”貨幣政策。去年3月，為應對新冠肺炎疫情，美聯儲緊急大幅降息至近零利率，並且加大資產購買力度，令寬鬆水平“登峰造極”。
近期關於美聯儲將提前緊縮貨幣政策的呼聲和猜測越來越多。超寬鬆貨幣政策究竟還能維持多久？是什麼因素在決定美聯儲貨幣政策走向？
不得不說，美聯儲心底裡並不希望過早收緊貨幣政策，其如意算盤是“走一步看一步”，最理想的狀態是美國大規模注射疫苗之後，疫情得到明顯緩解，美聯儲的超寬鬆貨幣政策和美國政府的財政刺激相得益彰，共同促進美國經濟持續復甦。直到美國經濟真正出現起色後，美聯儲才會考慮將收緊政策提上議程。
然而，美聯儲的“美夢”並未照進現實。
首先，美國金融市場已經出現過熱跡象。換言之，美聯儲“放水”的大量資金並未流向實體經濟，反而大量湧向金融資產並引發風險。當地時間6月18日，美聯儲通過隔夜逆回購工具吸納7471億美元（約合人民幣48000億元）資金，前一天的逆回購規模更是高達7560億美元，刷新歷史紀錄。業內專家認為，這意味著美國金融體系的流動性已經達到嚴重過剩程度。
其次，美國巨額財政刺激和“撒錢”計劃的風險正在加大，間接給美聯儲貨幣政策帶來壓力。經濟救助計劃雖然可能有助於美國經濟加速復甦，但加重了聯邦政府的債務壓力，不利於美國財政健康，經濟短期復甦後有可能重新陷入危機。據美國國會預算辦公室最新預測，在不包括該計劃的情況下，2021財年（始於2020年10月1日）美國聯邦財政赤字或達2.3萬億美元。該計劃或將本財年聯邦財政赤字進一步推高1.16萬億美元。2020財年，由於出台大規模經濟紓困法案，美國聯邦財政赤字達到創紀錄的3.1萬億美元。
第三，美國通脹、就業等重要經濟數據近期都沒有向好的方向發展，但樓市價格大幅提升，可見美聯儲刺激的正面效應邊際效應遞減，甚至開始引發風險。此外，變異毒株也給美國新冠肺炎疫情走向帶來變數。 |
