中小企業是科技創新的“生力軍”，是推動新舊動能轉換、經濟轉型升級的重要力量。7月底中共中央政治局會議提出，“加快解決‘卡脖子’難題，發展專精特新中小企業”，支持“專精特新”中小企業發展成為實施創新驅動戰略的重要一環。隨著工業和信息化部公布第三批“專精特新”“小巨人”企業名單，截至目前，中國這類企業數量已達4762家。根據已披露2021年半年年報的企業數據顯示，380家“小巨人”掛牌公司在新三板已經獲得了較好發展，創新能力顯著提高，公司研發費用同比增長33.7%，研發強度近6%。
北京證券交易所的設立是新三板持續深入改革的產物，是對新三板支持服務中小企業科技創新的普惠金融之路的積極探索。它為創新型中小企業量身打造的特性，有利於發揮資本市場所肩負的優化市場資源配置和健全完善激勵約束機制的使命和職責，有利於提升股權融資對實體經濟發展的促進作用，可以讓資本市場上的更多資金用到支持服務中小企業創新發展上。尤其是緊緊圍繞“專精特新”中小企業發展需要的制度安排，比如堅持上市公司從符合條件的創新層企業中產生，能夠充分發揮資本市場樞紐功能，引導社會資源更多流向專精特新中小企業發展上和科技創新迫切需要的領域，放大創新驅動戰略的溢出效應，夯實經濟持續健康發展的後勁。
新形勢下全面深化資本市場改革
文章指出，脫胎於新三板的北京證券交易所，是新形勢下全面深化資本市場改革的重要舉措，更是持續推動金融供給側結構性改革的必然要求。“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要對深化金融供給側結構性改革進行了具體部署，提出“完善資本市場基礎制度，健全多層次資本市場體系，大力發展機構投資者，提高直接融資特別是股權融資比重。全面實行股票發行註冊制，建立常態化退市機制，提高上市公司質量……”，傳遞出新形勢下全面深化資本市場改革的強烈信號。從這個意義上講，我們更需要從深化金融供給側結構性改革的大邏輯出發，認識和理解設立北京證券交易所本身及其背後的積極意義。
新三板是依據證券法設立的繼上交所、深交所之後第三家全國性證券交易場所，雖然有多年發展，但由於門檻流動性較差等原因，其影響力無法與上交所、深交所相提並論。上交所在定位上偏向服務硬科技，深交所在定位上偏向服務新經濟，而北京證券交易所要打造成為服務創新型中小企業的主陣地，既滿足以創新為導向的中小企業的融資需要，也形成與上交所和深交所、區域性股權市場錯位發展與互聯互通、各具特色、各顯優勢的證券市場新格局。而且，從區域上看，上交所位於長三角，深交所位於珠三角，北京證券交易所位於京津冀，這種“三足鼎立”新格局，也有利於資本市場的區域協調均衡發展。
北京證券交易所將總體平移新三板精選層上市、交易、轉板、退市等基礎制度，堅持合適的投資者適當性要求，形成契合中小企業特點的差異化安排。在市場功能方面，北京證券交易所的服務對象更早、更小、更新，同時將構建新三板基礎層、創新層到北交所層層遞進的市場結構；在制度安排方面，北京證券交易所將著力構建符合中小企業特點的基礎制度，堅持上市公司從符合條件的創新層企業中產生，堅持暢通轉板機制，強化多層次市場的互聯互通；在市場運行方面，北京證券交易所堅持以合格投資者為主，其投資者結構和風險偏好與所服務的創新型中小企業的風險特征相匹配。
此外，完善公開發行、定向發行融資機制，試點證券公開發行註冊制，新股上市首日不設漲跌幅限制，培育成熟的北京證券交易所上市公司可以選擇到滬深交易所繼續發展等諸多制度安排，既體現了北京證券交易所以服務創新型中小企業為己任的功能定位，更體現了新形勢下全面深化資本市場改革的題中應有之義。
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