第二，縮短中國經濟企穩回升的時間，將縮小與美國經濟複甦之間的時間差，拉近中國與美國經濟周期所處階段，進而減少美國聯儲局收緊貨幣政策尤其是加息對中國經濟穩定和政策實施產生的影響，如匯率承壓、資本外流等。根據聯儲局議息會議紀錄，由於美國目前經濟熱、物價高，3月份TAPER（縮減買債）結束後很可能開始加息，隨後開始新一輪縮表，且此次縮表的節奏、力度可能比上一輪更快、更強。
中國具備加快實施較為寬鬆的宏觀政策以促進經濟企穩回升的條件。首先，財政政策加大逆周期調控力度的空間較大。據測算，2020年和2021年合計共逾5萬億元（人民幣，下同）資金預留到以後年份使用。近期財政部已向各地提前下達2022年新增專項債務限額1.46萬億元。這將發揮積極財政政策的重要作用，有效助力穩投資、穩增長。其次，物價將不會是制約宏觀政策寬鬆的主要因素。2021年12月，中國CPI、PPI按年增速分別為1.5%和10.3%，分別比上個月下降0.8個和2.6個百分點。2021年全年CPI累計按年增速僅為0.9%，是近年來的低點。
基建投資應率先發力。加大基建力度要壓實地方政府的責任。從歷史數據看，基建投資與房地產投資的占比相當。目前房地產投資維持緊平衡，消費和服務業複甦需時，外貿預期轉弱。因此短期內，基建投資仍是穩經濟的主要手段。基建投資應配合經濟轉型發展的大方向，如5G基站、工業互聯網、人工智慧和大數據中心、新能源汽車充電樁等。新基建目前增速較快，但占比仍較小，需要與傳統基建結合，這有助更好地穩住經濟基本盤。2022年1月10日的國務院常務會議部署加快推進“十四五”規劃綱要102項重大工程專案和專項規劃重點專案，指出要按照“資金跟著專案走”的要求，盡快將2021年第四季發行的1.2萬億元地方政府專項債券資金落實到具體專案，這將進一步加大基建投資的力度。
堅持“房住不炒”的同時，需注意防範系統性風險、滿足合理的融資需求，保持房地產平穩發展，穩住房地產市場基本盤。房地產還是居民重要的“財富倉庫”。由於財富效應也是影響消費的一個因素，避免房地產市場的大起大落有助於穩消費。 |
