近一年來，發達經濟體貨幣政策調整對我國的影響備受各方關注。專家認為，疫情發生以來，我國堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞“大水漫灌”，而是搞好跨周期設計，保持流動性合理充裕，金融支持實體經濟力度穩固，金融體系自主性和穩定性增強，人民幣匯率預期平穩。總的來看，發達經濟體政策調整對我國影響相對有限。
“本輪美聯儲加息對我國經濟與金融運行影響不大。”英大證券研究所所長鄭後成如此判斷，依據有兩點：第一，本輪美聯儲加息周期是一個弱周期，一方面聯邦基金目標利率最高點預計不會超過2.25%，另一方面加息次數大概率不會超過8次。第二，我國貨幣政策始終“以我為主”，在海外經濟體大幅寬鬆時，我國始終保持政策定力；同樣，在海外經濟貨幣政策收縮期間，我國貨幣政策大概率繼續保持定力。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，從匯率看，加息有助於美元匯率走強，人民幣匯率面臨貶值壓力，但美元走強提高美元實際購買力，穩定美國居民購買力水平，將增加對我國出口產品的需求；從利率看，美聯儲收緊貨幣政策可能壓縮中美利差，增加資本外流壓力，但考慮到目前中美利差仍維持在適宜區間，我國經濟總體韌性較強，堅持常規貨幣政策，對國際資本具有較強吸引力，因而出現大規模資本外流的可能性較小；從資本市場看，美聯儲加息以及由此導致的美元指數走強，增加美國市場對資本的吸引力，將導致資本回流。不過，我國股票、債券市場外資持有占比較低，面臨的壓力預計將相對有限。
“一般來說，美聯儲加息、縮表，中美利差收窄，將在一定程度上擠壓國內政策寬鬆空間。但從目前國內外環境看，國內政策靠前發力，經濟有望運行在合理區間；加快補齊監管制度短板，有效防範化解風險，推動金融業規範和高質量發展。因此，即便美聯儲加息的‘靴子’落地，歐美金融資產仍面臨高估值與高通脹等壓力，人民幣資產有望成為全球資金‘避風港’。”周茂華說。
主動應對提前展開布局
儘管預期已有所消化，但美聯儲加息進程對全球市場帶來的外溢效應還是不容忽視，特別是對新興市場國家而言，美元走強將導致新興市場面臨外債成本高企和資本外流壓力加大的風險。 |
