宏觀經濟學最基本的一條是，當經濟增長速度沒有達到潛在增長率的時候，凱恩斯經濟學就是管用的。凱恩斯一再強調，投資依賴於預期，預期不好大家就不會投資。也就是說投資是內生的，消費當然也有一部分是內生的，但是，消費還有很大一部分事實上是，凱恩斯說的自主性的消費。簡單地說，就是你給我的錢多一些，我就會多消費一些。在這種情況下，我們應該把自主性的消費調動起來。經濟是一個閉環，一年生產的東西，最後要麼投資了，要麼消費了。投資又取決於未來的生產，它是內生的。最好的辦法就是把自主消費這塊拉起來，消費拉動起來了，生產就跟著漲。消費不上去，生產就上不去，要關注供給端，短期來說它是一個閉環，這是恒等式。當然，還可以考慮進出口，但是進出口占的比例比較小，占GDP的比例不到2%，最重要的還得靠消費和投資。
以前，我們說投資還有政府投資，但現在地方政府投資的意願也降低了，這兩年很多地方政府投資額度都沒有用完。有兩個原因：一是好項目不多了，地方政府的投資越來越理性。第二，經過2018年“去杠杆”，地方政府有壓力。所以，地方政府投資的拉動作用也在下降，積極性不高。這也跟地方政府的債務有很大的關係。這幾年，我們反覆討論地方債務的隱性風險，增加大規模的地方政府債務和控風險的目標存在著矛盾。首先，不能總用政府投資、基建投資作為唯一的刺激經濟的手段，同時要轉變觀念，重視消費。其次，中央核發的地方債規模可以增加一些。
人民幣不會劇烈貶值
文章表示，美聯儲加息，中國沒有跟著動，沒有跟著加息，這是對的。我們的貨幣政策比較寬鬆一些是正確的舉措。當然，它會對人民幣有一些貶值的壓力。但是，如果在經濟增長方面，基本面方面做得更好一些，貶值的壓力也不一定會有想象的那麼大。人民幣稍微貶點值，可能對中國的出口還有好處。我不認為人民幣會出現劇烈的貶值。而且，老百姓、企業對人民幣匯率貶值、升值的承受能力比以前強多了。
在通脹方面，去年大宗商品價格猛漲，中國居民消費價格才漲了0.9%。今年《政府工作報告》定在3%的通脹率，我們的通脹率已經連年低於兩會定的數據，今年如果能達到3%，那說明我們的經濟真的復甦了，需求和消費都回來了。所以，一些人說的滯脹根本不存在，中國不會有滯脹。有人可能說PPI比較高，這主要還是原材料價格上漲推動，但是，它最後沒有反映到老百姓的需求消費品上。一些生產企業承壓，但老百姓得利了。
今年兩會，我們也看到了一些保護中小企業的措施。譬如，今年稅費支持政策增長到了2.5萬億，去年是1萬億元的規模，增幅非常大。這說明中央對於保市場主體的用力非常大，很明顯地是要保護中小企業，因為大企業事實上對於這些稅收減免是不敏感的。表面上看，2.5萬億是很大的數額，但分散到近千萬各級別的市場主體上並沒有多少，主要受益的還是中小企業。中小企業是吸納就業的主體，保市場主體也就是保就業。
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