中國現代國際關係研究院美國研究所副研究員孫立鵬認為，疫情發生以來，美國的財政政策和貨幣政策邊界越來越模糊，美國政府和美國經濟對於美聯儲作為“融資機構”的角色也越來越倚重。美聯儲的資產負債表從疫情前的4萬億美元膨脹到9萬億美元規模，其中將近一半構成都是美國國債。“放水容易收水難。目前龐大的政府債務根本無法支撐高利率，這也會對美聯儲進一步的緊縮政策構成約束。”孫立鵬說。
外溢效應擾動全球
在美聯儲加息的推動下，美元一路強勢走高。統計顯示，過去一年來，美元對全球主要貨幣的匯率大幅升值，最近達到20年來從未有過的水平。英國倫敦政治經濟學院副教授詹姆斯·莫裡森表示，美聯儲加息必然對世界經濟產生負面影響，這是美元在國際金融體系中的地位給其他經濟體及其政策制定者造成的困境之一。
美聯儲快速加息導致一些國家的債務風險增大。國際金融協會發布報告指出，新興市場國家在2022年需要兌付的債券和償還的貸款超過5.5萬億美元。此外，7月新興市場國家股票和國內債券遭遇的國際投資者跨境資金流出達105億美元，這使得過去5個月的總流出超過380億美元，是自2005年開始記錄以來淨流出持續最久的時期。國際貨幣基金組織此前估計，目前有38個發展中國家面臨債務風險。
孫立鵬認為，在超大規模救助計劃刺激下，美國經濟在2020年第二季度下跌約30%的情況下快速觸底反彈，這在任何其他國家都是很難看到的。“由於美元是世界貨幣，這就相當於讓全球一起分擔了美國的救助成本，美國也向全球轉嫁了通脹壓力。”
肖立晟表示，美國的貨幣政策改變往往會形成新的金融周期，其他國家如果沒有對資本流動做好監管，很容易受美聯儲貨幣政策的外溢影響。明晟（MSCI）新興市場國家貨幣指數自美聯儲加息以來呈現直線下跌，已處於2020年11月以來的低點。西班牙《經濟學家報》網站日前報導稱，美元近幾周經歷了不同尋常的升值，導致拉丁美洲多個國家的貨幣貶值，給該地區國家的公共財政和經濟帶來不可避免的後果。
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