中評社北京2月1日電／本星期迎來兔年首個超級議息周，三大央行包括美國聯儲局、歐洲中央銀行及英倫銀行將會舉行2023年首個議息會議，市場普遍預期美聯儲將會再度下調加息幅度，而歐英央行則仍維持加息0.5厘的行動。
美聯儲用以衡量通脹水平的核心個人消費物價指數於12月份按年增長4.4%，創自2021年11月以來的最慢增速，加上同期平均時薪增速，更是低於市場預期放慢至按月增長0.3%。鑒於美聯儲加息目的是為壓抑通脹高企的情況，而現時各項有關物價的數據開始見頂回落，局方進取收緊貨幣政策的迫切性亦大大降低。根據彭博利率期貨顯示，美聯儲加息0.25厘的幾率已超過90%，再次放慢加息幾乎是毫無懸念。當中要關注主席鮑威爾會後言論，若提及加息周期的完結時間，相信美匯指數將會進一步下跌至100關口。
唯由於通脹雖見回落但仍超高於2%目標水平，加上勞動市場仍緊張並將令工資維持增長，帶動整體通脹續於高位徘徊，所以筆者傾向預期，鮑威爾將不會提及加息完結時間表，甚至強調壓抑通脹行動將繼續進行，即出現所謂的“鷹派加息”，而美匯指數將因而反彈至約104水平。
歐元區12月核心通脹升至5.2%的歷史高位，反映住屋、醫療及交通等服務式消費物價正在上漲，抵銷食品及能源價格回軟，令區內通脹仍居高不下。所以預期歐央行將會繼續收緊貨幣政策以壓抑通脹。但由於預期美聯儲將開始下調加息幅度至0.25厘，令歐央行借加息手段以收窄息差及利差的迫切性大大降低，所以筆者預期歐央行將於2月再次加息0.5厘之後，3月及5月將會下調加息幅度至0.25厘，而最終存款利率峰值將升至3厘後將會停止加息周期。
英國12月消費者物價指數按年增長降至10.5%，但仍然連續4個月位於雙位數之上，而同期核心通脹更出乎市場預期維持於6.3%的高位，為英倫銀行繼續加息提供理據。所以筆者預期，英倫銀行將會於2月的會議上繼續加息0.5厘以壓抑通脹。之後於3月及5月下調加息幅度至0.25厘，最終利率峰值將升至4.5厘水平之後便正式停止加息周期。
來源：大公報 作者：黃俊能（光大證券國際環球市場及外匯策略師） |
