中評社北京11月14日電／中央金融工作會議提出推動股票發行註冊制走深走實，註冊制改革即將邁進新階段。今年2月份，註冊制從試驗田走向全市場，實現“關鍵一躍”，資本市場高質量發展新征程開啟：市場包容度不斷提升、市場生態不斷優化，一批技術含量高、成長性好、創新能力強的優秀企業得以上市，資本、科技與實體經濟的高水平循環逐步暢通。
成效有目共睹，雜音也如影隨形。今年以來，受內外部因素影響，A股震蕩加劇，部分投資者心情跟著上下波動，並將焦慮情緒投射到註冊制上。“暫停註冊制IPO”“註冊制是不是無人管”等聲音此起彼伏。
中央金融工作會議此時強調推動股票發行註冊制走深走實，既是站在建設金融強國高度，肯定註冊制改革意義，也是回應市場種種雜音，明確註冊制改革到了總結前期經驗、直面現有問題，往深裡走、往實裡落、再上台階的新階段。
往深裡走，強化信息披露是應有之義。註冊制以信息披露為核心，上市公司信披質量影響著投資者的價值判斷，直接關係到註冊制實施效果。現實中，上市公司信披姗姗來遲、避重就輕甚至信息造假等情況屢見不鮮，使得信披制度嚴肅性大打折扣。未來要持續優化信披制度規則，進一步增強信息披露的針對性和有效性，通過加強事中事後監管，加大對失信行為的處罰力度，倒逼上市公司真實、準確、完整、及時進行信披。
提高上市公司質量是根本前提。上市公司是資本市場的基石，其質量是衡量註冊制改革成效的關鍵。前段時間，某公司涉嫌同一資產二次上市等事件，引發投資者對上市把關的質疑。未來還需嚴把上市公司質量關。在入口端，壓實中介機構責任，加強對交易所審核工作的監督和考核，堅持“申報即擔責”原則，嚴懲“帶病闖關”；在出口端，鞏固深化常態化退市機制，堅決把“害群之馬”清出市場，營造優勝劣汰的良好生態。
往實裡落，就要真正放下去，讓市場的歸市場。註冊制改革的本質是把選擇權交給市場，讓市場承擔更多價值發現的責任。要始終堅持市場化改革不動搖，著力構建市場參與者充分博弈的新股發行定價機制，提高發行定價公允性。繼續優化發行上市條件，提高發行審核效率與透明度，真正形成“買者自負、賣者盡責”。
還要切實管起來，讓政府的歸政府。註冊制不是一放了之，而是在“放”的同時加大“管”的力度。要繼續大力推進監管轉型，強化監管責任落實和問責力度，加強市場資金杠杆水平和企業債務風險的綜合監測，做到對各種違法行為早識別、早預警、早暴露、早處置。以嚴管重罰申明：註冊制改革絕不是無人管。
從全面落地到走深走實，更加考驗改革定力。註冊制是一場涉及監管理念、監管體制、監管方式的深層次變革，不可能一蹴而就，難免出現新情況、面臨新挑戰。唯有保持改革韌勁，堅持用改革的方法解決改革中的問題，持續推進、步履不停，才能到達目的地。
各方也需多些耐心。對於註冊制改革的效果評價，要從更長時間維度、更多元視角去觀察，例如能不能發現培育優秀企業、有沒有支持實體經濟、是不是形成行之有效的制度創新等，而非僅從短期股價表現來判斷。不慌不亂、不吹不黑，共同建設一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
來源：經濟日報 作者：李華林
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