令人不安的是，日本似乎不但未汲取教訓，還推卸市況波動責任。日本央行副行長內田真一強調加息之後，實際利率仍是負值，又認為對美國經濟擔憂，影響了全球市場。言下之意，環球出現跌市，錯可不在日本加息，這是否意味日本還會繼續加息呢？因此，當前環球股市難言脫險，日圓套息交易拆倉未止，這從日圓兌美元回落幅度有限可以反映，低見147水平已告止跌回升，顯示續有大量日圓淡倉趁機平倉。環球股市本周經歷黑色星期一之後，市場湧現去杠杆活動，將繼續推升短期日圓兌美元匯價，美歐日股市風暴有可能進一步升級。
人民幣續走高 凸顯避險功能
在顛簸不定的環球市況之中，美國作為暴風眼，令美元發揮不出避險作用，美匯指數跌至100邊緣附近，為近五個月低位，推動人民幣兌美元曾升上七個月新高，昨日在7.16920附近徘徊，支持內地A股及港股呈現較強抗震力，跌幅相較美歐日股市溫和，從中也凸顯人民幣資產的安全性與避險功能。事實是現時是長期資金低吸中資股的理想時機，恒生國企指數預測平均市盈率衹有7.5倍，比過去五年平均12倍為低，近月恒生國企指數ETF（02828）在波動市況之中仍錄得資金淨流入，反映全球增配人民幣資產大勢未變。
中國外貿強勁 經濟保持向好
事實上，中國最新外貿數據表現強勁，以美元計價的7月出口增長7%，略低於6月8.6%的增幅，但繼續保持較快增長，而7月進口更有驚喜，按年增長7.2%，逆轉6月2.3%的跌幅，預示內部需求有改善。由此可見踏入下半年，中國外貿延續向好，外需繼續對經濟增長提供有力支撐作用，實現全年經濟增長目標可期。總計今年首七個月，以美元計價中國出口及進口分別增長4%及2.8%，比今年上半年出口及進口增速分別加快0.4及0.8個百分點，反映中國外貿競爭力不斷提升，推動今年首七個月的貿易順差按年進一步擴大7.9%至5180億美元，預期今年中國外貿出口增幅，將高於世界貿易組織預期全球貿易量2.6%的增幅。
中國外貿出口表現十分理想，其中汽車出口具有優勢，今年來增幅超逾20%，將連續第二年超逾日本，位居汽車出口世界第一，從中反映中國企業積極創新發展、加速出海，有助發掘更多盈利新增長點，令中資股吸引力有增無減。 |
