日政治不穩 套息拆倉恐重現
事實上，日圓匯價大幅貶值，大幅推高物價及生產成本，令消費及投資持續表現不振，經濟更難走出停滯不前困局，成為導致資金拋售日圓資產的主要因由。
受累貨幣貶值，日本物價漲勢未止，其中日本大米價格升勢嚇人，據報日本東京米價在10月同比上升62.3%，創出有紀錄以來最大升幅。因此，日本央行行長植田和男對日圓弱勢表關注，並揚言繼續根據通脹情況進一步加息。
其實，為了支撐日圓匯價，減低通脹壓力，日本無法避免繼續採取收緊貨幣政策，尤其是如果美國聯儲局持續減息，將為日本提供更大加息空間，當心新一波日圓套息交易拆倉潮將至。
外國投資者沽貨 日股大走資
值得留意的是，市場預期內地落實增發特別國債、地方專項債，加力穩增長，醒目資金積極大換馬，沽售估值偏高的日本股票，轉投人民幣資產。根據東京證券交易所數據顯示，今年7月至9月期間，外國投資者淨沽出4萬億日本股票，相當於263億美元，年內淨買入日股規模大幅縮減至100億日圓，折合6500萬美元而已，今年外國投資者隨時轉為淨沽出日本股市。
A股吸資六千億 成投資首選
與日股大走資形成強烈對比，人民幣股債資產持續吸引資金流入，成為投資首選。人民銀行近日披露截至今年9月底止，境外機構及個人持有境內人民幣股票總值為3.1347萬億元人民幣，為去年9月以來新高，對比8月底止的2.4771萬億元人民幣，按月大增超過6575億元人民幣，支持滬深A股反復向上，滬綜指昨日上升2.3%，逼近3400點高位。
與此同時，境外機構在今年9月底止持有在岸人民幣債券總值為4.4404萬億元人民幣，較6月底止的4.3626萬億元人民幣，按季錄得上揚。由此可知境外投資者正以前所未見速度，入市掃貨，搶吸估值吸引的A股及在岸人民幣債券。
外圍市況不穩，特別是在亞洲市場之中，日圓資產受困政經前景不明朗而沽壓重重，人民幣資產成為國際資金吸納理想之選。 |
