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| 巴郡每年舉辦股東大會。 |
但是巴菲特說，價值投資者在任何市場都是少數派，因為做價值投資真的是知易行難。在市場出現比較大波動的時候，人性就會出現恐懼，擔心這種波動會導致投資出現比較大的虧損，所以很多人實際上是很難長期拿住一個好股票的。反之當市場出現炒作之風，很多題材股、概念股滿天飛，而一些業績好的股票反而長期遲滯不前，又會讓很多投資者放棄原有的有價值的股票，而去追逐一些短期熱點，頻繁交易也是A股投資者虧損的一個重要來源。
問：請問價值投資理念中如何把握買賣時機？
答：巴菲特價值投資理念，是堅持長期投資、價值投資、理性投資，它並不會對某些股票真正說“我一定要長期持有”，而是要看這個股票是不是產生了泡沫。最典型的就是去年美股可以說吸引了全球資金的湧入，英偉達、蘋果這些公司的市值一度達到3萬億美元，可以說市值富可敵國。巴菲特雖然非常看好蘋果，但是他仍然減持了一半，他不懷疑蘋果的基本面，也認為庫克將蘋果帶到一個新的高度。蘋果一隻股票就給巴菲特旗下的伯克希爾 · 哈撒韋貢獻了上千億美元利潤，可以說是賺錢最多的一隻股票，但是他仍然在股票出現了泡沫的時候減一半，和他之前在港股減持比亞迪，以及2007年高點的時候減持港股中石油是一脈相承的邏輯，就是當看好的公司股價出現過快上漲，出現估值泡沫的時候，他會進行大幅減倉。
反之，如果市場跌到一個比較低的底部，產生比較大布局價值投資的時候，他就會果斷去布局，像2008年發生了全球次貸危機，那時候很多投資人都是惶惶不可終日，紛紛割肉奪路而逃，但是巴菲特以救世主的身份布局高盛、美國銀行等等這些被嚴重低估的白馬股，後來都是獲利頗豐。在2020年初因為全球發生了疫情，美股2周之內出現了4次熔斷。巴菲特在去年股東大會上就講到，當時熔斷的時候，他和芒格都非常興奮，都想趁機大幹一場，把賬上的現金花掉去布局，但是因為美聯儲很快就實施了無限量化寬鬆，美股在大跌之後很快就大反彈，沒來得及布局，所以巴菲特一直感覺到非常遺憾。巴菲特和普通人的思路剛好是相反的，再好的公司如果泡沫太大他也會減，而不是像很多人去追漲。反之當市場出現恐慌性拋售的時候，巴菲特則會果斷進行布局。
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