東南亞黃金熱並非孤立現象，而是全球資本流動的重要組成部分。2024年下半年，隨著美聯儲降息預期升溫，黃金作為“零息資產”的吸引力愈加凸顯。進入2025年，現貨黃金突破2900美元／盎司，紐約商品交易所（COMEX）期貨金價更是一度站上3000美元／盎司關口。高盛將年終目標價上調至2700美元／盎司至3000美元／盎司，瑞銀甚至預測黃金長期價格可達4000美元／盎司。
亞洲需求正在重塑全球黃金定價體系。2024年東南亞的貢獻率從10%提升至15%，推動亞洲家庭購買量占全球需求的45%，這一轉變得益於東南亞中等收入群體的不斷擴張和金融知識的日益普及，使其成為新增長極。不過，區域市場的複雜性也不容忽視，日本因日元貶值吸引了大量外國遊客購金，而泰國由於其96.5%的黃金純度標準與99.99%的黃金純度標準存在差異，未能復制這一成功經驗。
然而，東南亞黃金市場的火爆背後也暗藏多重風險。有專家警告，國際資本可能通過推高金價製造泡沫，重演1997年亞洲金融危機的模式，本地市場的固有缺陷也可能引發泡沫。此外，民眾借貸購買黃金的行為一旦遭遇價格回調，可能引發嚴重的債務危機。更值得關注的是，東南亞國家貨幣政策空間有限，難以獨立應對美元周期的衝擊。
世界黃金協會預測，2025年金價可能呈現“積極但溫和的上漲”態勢，但利率波動和消費需求疲軟的潛在風險不容忽視。對東南亞而言，能否將“淘金熱”轉化為可持續增長動力，關鍵在於能否在文化傳統、技術創新與風險防控之間找到平衡，這不僅關乎區域經濟的穩定，更是對經濟治理能力的一次重要考驗。 |
