中評社北京9月6日電／據大公報報導，去年以來，A股內銀板塊漲勢如虹，引起外界高度關注。中國經濟正處降息周期，銀行面臨淨息差收窄的挑戰，股價表現卻異常堅挺，市場邏輯值得深究。可以預見，內銀股逐步由過去的“防禦板塊”定位，轉向為中特估概念的典範代表。
截至今年8月中旬，滬深300銀行指數在過去一年內累計上漲33%，甚至超過納斯達克100指數的同期升幅（27%）。
險企積極入市加倉
本周四（9月4日）內銀板塊市值總額達11.31萬億元（人民幣，下同），一度反超電子板塊（11.14萬億元）榮登A股行業榜首。而從個股市值排名來看，目前兩市排名三甲均為銀行股，分別為工商銀行（2.65萬億元）、農業銀行（2.55萬億元）、建設銀行（2.37萬億元）。
自2021年開始，樓市進入下行周期，決策層降息化債意圖明確，貨幣政策定調由“穩健中性”轉向“適度寬鬆”。截至今年二季度末，大型商業銀行、股份制商業銀行、民營銀行的淨息差分別錄得1.31%、1.55%、3.91%，均為近年新低水平。行業內捲程度也在加劇，甚至出現了“高息攬儲、低息房貸”淨息倒掛的個別案例。
考慮到內銀利息收入占比通常在七成以上，在淨息差持續走低的背景下，銀行盈利整體受壓，股價卻取得不俗成績，背後原因何在？
首先，險資加倉為內銀股注入強勁動力。“中國保險行業新會計準則”於2023年初正式落地。根據新規，當保險資金買入銀行股達到一定的條件後，可以按照權益法核算。譬如，部分內銀股價不足淨資產的一半，險資加倉後即可獲得100%的賬面盈利。 |
