但也有經濟學界人士認為，政府對於“經濟形勢正在緩慢且持續恢復”的觀點未必準確。目前日本更接近於物價上漲、經濟停滯同時出現的“滯脹”狀態。日本政府此前無視成本推動的通貨膨脹現狀，一味追求“擺脫通貨緊縮”，放任日元貶值，導致物價持續高漲，如果這種狀況不能改變，個人消費將持續疲軟。然而，目前日本政府修正日元貶值的決心不足，手段欠缺，這可能對日本經濟形勢進一步造成負面影響。
事實上，這也對日本央行下一步的政策設計提出了更高要求。日本央行行長植田和男表示，如果日元貶值對基本物價產生影響的風險提高，日本有必要在金融政策上採取應對措施。有分析認為，雖然加息可以緩解日元貶值壓力，緩解通脹，但同時也會給處於低迷狀態的經濟帶來壓力。由於國債處於高位，加息還會給財政部門增加負擔。
分析認為，一段時期以來，日元貶值、物價飛漲持續影響日本民眾的實際生活，這也是引發日本一季度個人消費低迷的最直接原因。據日本央行3月份實施的“關於生活意識的問卷調查”，認為“生活狀況變得不寬裕了”的人占近半數。而日本央行近期公布的消費活動指數顯示，剔除入境需求影響，實際消費活動指數截至今年3月份一直呈下降趨勢。據預測，受高物價影響，與家庭經濟動向相關的DI（擴散指數）可能在未來2個月連續下跌。
根據岸田政府的“綜合性經濟對策”，6月份日本將開始實行定額減稅來支撐消費，叠加夏季獎金發放，春季勞資談判結果生效，經濟界關於今年夏天實際工資增長“由負轉正”的期待提高。但是也有觀點擔心，日元持續貶值，以進口物價上漲為主要原因的成本推動型通脹將會重演，加之政府的電力、煤氣補貼將在5月份終止，家庭的收入環境仍將惡化，這可能抵消春季勞資談判的工資上漲成果。有經濟學界人士預測，日本個人消費有可能連續5個季度減少。這對一直以來期待實現“工資、物價良性循環”的日本政府來說並不是好消息。
與此同時，市場對日本二季度GDP數據的預測卻並不悲觀。普遍認為，受車企生產線恢復運轉、供貨正常，加之春季勞資談判結果實際作用於工資上漲，二季度日本GDP有望恢復正增長。然而受日元持續貶值影響，個人消費疲軟、民眾生活承壓的現狀能否切實改變仍有待檢驗。 |
