李淳說，二是由於各國受疫情影響封城停工，導致供給面無法應付需求，而美國很多產業結構都仰賴進口，尤其是日常生活所需的產品、電器、電子等，這讓通膨問題變得更明顯。三是2月24日開打的俄烏戰爭影響能源與糧食價格飆漲，加深通膨力道。
李淳表示，所以Fed要做的就是把發出的熱錢收回到金融體系裡，減少市面上美元的流動。從過去經驗來看，升息手段應該會有抑制通膨的效果；不過，這個效果通常會有遞延的現象，也就是現在升息，要等到今年下半年或半年後才會看到效果，這就是為何鷹派的人認為Fed出手太輕，升息幅度不夠的原因。
李淳告訴中評社，通膨的原因當然不是只有熱錢太多而已，所以Fed出手相對較輕，也是想觀察下半年情況，如果通膨能緩解，升息的幅度當然就可以相對溫和一點，因為升值確實會影響到經濟成長衰退；也就是說，升息是一種有負作用的藥，用藥量愈重，負作用就愈重，所以Fed應該是在找一個平衡點。
對於俄烏戰爭讓通膨問題加重。李淳指出，俄羅斯與烏克蘭都是世界上主要糧食（黃豆、小麥、玉米）的出口大國，因此戰爭一方面農作物欠收、另方面港口運輸設施遭到破壞，甚至日前還傳出俄國被制裁，導致肥料供給不足，所以糧食短缺必然會造成價格波動。
李淳說，能源也是如此，日前歐洲國家要朝5月底停止自俄羅斯進口原油的方向努力，連一向依賴俄國能源相對較深的德國都願意想辦法配合，當然影響國際原油供給混亂與價格上漲，所以上漲趨勢近期不會逆轉，但上漲幅度與嚴重程度，涉及到其他替代國能否補足或調節需求，因此會不會削落美國升息減緩通膨的力道？或讓通膨更為惡化？都有待日後觀察。
外界揣測美國的通膨問題將影響總統拜登所屬民主黨在11月的期中選舉，且通膨問題持續嚴重，有可能影響美國民眾支持烏克蘭的態度。
李淳表示，如果看4月法國總統大選馬克龍勝選連任的結果，顯然經濟上的衝擊沒有讓選舉結果翻盤；也就是說，馬克龍訴諸的是歐盟團結，疑聚歐盟力量，對抗俄羅斯入侵，看起來還是成為大部分法國選民優先考慮的問題。
李淳指出，其次，美國勞工部5月6日公布4月平均時薪月增0.3%（年增5.5%）為31.85美元，低於市場預測的0.4%，雖然表示薪資成長稍緩，但4月非農業就業人數新增42萬8千人，優於市場原本預估的39萬1千人，4月勞動參與率仍有62.2%，顯示美國的經濟正在緩步復甦，那麼經濟因素相對來講對老百姓的感受就不會這麼強烈。
李淳認為，如果把美國經濟復甦的因素，再加上法國大選結果，或許通膨、物價上漲對美國11月期中選舉的影響程度，不會高於美國人挺烏克蘭的支持。 |
