不過相比之下，使“財富效應”減少其作用的主要原因還是由於金融危機改變了投資者的傳統觀念。保羅.艾德斯丁是IHS Global Insight的一位經濟學家，他認為，現在投資者非常清楚的意識到：投資房市和股票市場的風險是很大的。所以投資者會很小心的通過借貸來進行投資，因為今天的借貸可能會變成明日的巨額損失，這導致了投資消費下降。用保羅的話來說，“美國人變得更加具有防衛意識了”。
另外，根據贊迪的觀察，現在投資者的投資方式正發生著明顯變化。在2006年時，當時房市正處於旺季，大概有90%的房主會選擇對他們的抵押貸款進行重新融資，從而增加他們的債務額度，因為他們認為未來的房價會變得更高。而在2012年，83%的房主選擇了降低他們的債務額度，這表明房主們急於償還貸款，他們並不看好未來方式走高。
最后，年齡問題也是影響“財富效應”的一個重要因素之一。現在不僅退休人群數量不斷增加，而且很多老齡人群擔心他們所積累的財富會提前耗盡，所以他們很小心的進行花費。
從經濟史角度看，“財富效應”對經濟的影響會隨因不同情況而產生不同效果。現在很明顯的是，金融危機在降低“財富效應”所帶來積極方面的效果，美國民眾的心理正被“風險厭惡情緒”所主導。願意進行借貸的人群對未來經濟充滿信心，而急於償還貸款的人群對經濟充滿了憂慮。確實，無論是政府決策者，或者是普通民眾，某種意義上我們只是被囚禁在狹小的“心理主導空間”罷了。不幸的是，經濟和政治決策必須要由決策者來決定。 |
