中評社香港4月25日電／主管部門的一則政策將導致中國理財市場的重大變局，各家商業銀行都在向中國銀監會積極申請開辦境外代客理財業務資格。但境外代客理財産品的雙重風險——匯率加利率風險也是不容忽視的。財經時報文章評論道。
近日，央行會同銀監會、國家外匯管理局聯合下發《商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法》（下稱《辦法》），允許境內機構和居民個人委託境內商業銀行在境外進行金融産品投資。有消息稱，相關部門還將出台系列措施和實施細則。
對此，中國金融機構中最龐大的“部隊”——銀行業紛紛厲兵秣馬。中國銀行、中國農業銀行、中國工商銀行、中國建設銀行和部分股份制銀行都已開始相關産品的研發，幷期待在適當的時候，正式推出境外代客理財新産品。
文章稱,這種動態，或許將沖擊目前國內理財市場，目前人民幣理財市場規模約2000億元。
積極備戰
對於各家商業銀行而言，要做的第一件事是取得境外代客理財業務資格。
民生銀行正在向銀監會申請開辦境外代客理財業務資格。新産品的設計研究工作，已在民生銀行金融同業部下屬的産品研發部展開。
據悉，其他股份制商業銀行大多在申請開辦境外代客理財業務，或準備申請。
此前境內金融機構不允許開辦境外代客理財業務，境內金融機構推出的多是外匯避險産品，比如利率掉期和遠期結售匯等。
不過，從一家國有商業銀行交易員的言談中了解到，其實一些海外的中介機構早已私下開辦了境外代客理財業務，幷且生意火爆。
銀監會的有關文件印證了這位交易員的話。銀監會3月中旬發出公告稱，“最近，一些外國機構通過開辦研討會、培訓等方式，向我國境內自然人推介外匯交易業務，幷通過互聯網非法向境內自然人提供外匯交易操作平台”。公告中透露，這些違法活動已經損害了中國金融消費者利益。
《辦法》的出台，對於未經銀監會批准成立的“黑中介”開辦的外匯業務將是重大打擊。
當心風險
在中國銀行的國際金融專家譚雅玲看來，此時推出《辦法》，時機最佳。
目前，美國的聯邦基准利率爲4.75％，不久將會上調至5％，她甚至預計會逐步提高到5.5％，這樣的背景將使得投資境外理財産品收益率較高；此外，全球經濟增長還會維持在3％左右，這也爲開辦境外代客理財提供了良好的外部氛圍。
更爲重要的是，境外代客理財可能會化解中國高儲蓄和高外匯儲備帶來的風險，緩解人民幣昇值壓力。
央行寄望通過近期出台的組合政策，將居民手中的人民幣存款轉化成外匯，降低儲蓄和外匯儲備。境外代客理財，成爲實現這種轉化的重要工具。
在譚雅玲看來，境外代客理財業務的開展不會對人民幣理財業務産生强烈的沖擊。這是因爲，境內居民對境外代客理財業務有一個熟悉過程，銀行推出相關産品也需要時間。
更有專家分析稱，謀求兩種貨幣間利率差的前提條件是：兩種貨幣之間的匯率穩定。以中美兩國國債爲例，其間可能存在3個百分點的利差，但萬一在持有美元債券期間，人民幣昇值超過3%，那持有美元國債的超值收益，就將被這一昇值幅度淹掉。况且，人民幣利率也正走向市場化。
所以通過購匯投資境外金融商品勢必面對利率、匯率雙重風險。
也許有人會說，金融機構可以對外匯進行避險操作，以化解匯率風險，但殊不知，匯率避險的同時，必然負出利率代價，加上交易手續費，投資者到底合算與否，很難說。除非所集合的資金投向境外風險更高的金融商品。
如果到境外去投資風險更高的商品，那有什麽資産比人民幣資産更好？所以投資者需要三思而後行。
目前人民幣理財收益率大致在2.5%左右；而此前各中資金融機構推出的大部分外匯理財産品的收益率則在4.8%左右。如果投資者是在人民幣匯改之前買進的境外代客理財産品，那現在扣除人民幣昇值的影響之後，還能有多大收益？值得認真計算。
機構整合
現在商業銀行推出境外理財産品還面臨一個問題——境外代客理財具體由哪個部門負責？各家銀行情况不一。這是因爲，一些商業銀行的本、外幣業務分屬不同的部門管理。
開辦外匯業務最有經驗的中國銀行模式，將會成爲境內各家銀行效仿的對象
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據了解，中國銀行是中國第一個將本外幣交易部合一的銀行。目前建行和民生等一些股份制銀行也採用這種本外幣合一的中行模式，其他商業銀行現在也都有合幷本外幣業務部門的意向。
在業內看來，整合本外幣資金交易業務是大勢所趨。本外幣資金交易業務的整合將有助於商業銀行提高自身應對利率風險和匯率風險的能力，也將提高它們對機構客戶的金融服務水平。
整合本外幣資金交易平台所帶來的直接好處還有，資金交易系統和信息資源可以共享，有利於商業銀行優化全行資源的利用。
這種整合，將爲開辦境外代客理財業務提供了組織保障。
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