中評社廣州10月24日電／近兩月以來，國際原油價格持續震盪下滑。每桶原油價格已比7月份最高峰時下降了20多美元。10月20日，石油輸出國組織OPEC宣佈每日減產120萬桶原油，以抑制油價繼續下滑。不料，國際市場似乎對於“狼來了”已習以為常。油價反其道而行之，居然跌破57美元/桶，創下11個月來的新低。
油價下跌，消費者必然笑逐顏開。但當全球經濟在一定程度上適應了高油價時，油價持續下滑也會引發不少問題。
油價走低股市走高
油價在今年跌破57美元是許多經濟學家未料到的。據新京報報道，上周，由於油價走低和其他因素的影響，各大股市一路飄紅，其中道瓊斯指數更是歷史性地突破了12000點大關。許多航空公司的股票也強勢收高。大陸航空、美國航空和美聯航三大公司的股票升幅最高。道瓊斯Wilshire航空指數上周共上漲3.5%，達到1314.18點。
能源價格下滑還緩解了公眾對美國經濟低迷的擔憂，有利於抑制通貨膨脹。美國勞工部上周公佈的消費者價格指數下降了0.5%。
對於企業來說，油價降低意味著降低成本提高效益；對普通民眾來說，油價降低意味著口袋裏的錢更殷實，因此消費者信心指數也在上升，零售行業行情看漲。分析家認為，低價能源將幫助美國經濟實現軟著陸。
石油美元縮水影響美國長期利率
然而，油價的持續下滑也引發很多擔憂。美國的長期利率並不是很高，一個原因是石油出口國家的石油美元活躍在債券市場。自今年1月到7月，每桶原油價格從66美元漲到近79美元，石油生產國的貿易順差也隨之大幅增加。據國際貨幣基金組織預測，2006年石油輸出國的貿易順差將超過亞洲其他國家貿易順差的總和。
這些順差大部分都被投放到美國債券市場。有關數據表明，石油輸出國家成為當前美國國庫券的主要買方。自2005年7月到2006年7月，購買國庫券的石油美元增長了61%.但是，經濟學家認為，石油輸出國的進一步投資，而不是當前總投資，將決定美國長期利率的走勢。
目前的問題是，石油價格持續下滑使石油美元大幅縮水。許多石油輸出國開始尋找新的投資渠道，例如增加在國內的投資。如果油價跌破50美元/桶，則石油美元購買債券的熱潮將一去不返。
沒有石油美元的支撐，美國債券市場不再有充足的資金，必然面臨長期利率提升的壓力。美聯儲所能調整的只是短期利率，而長期利率更容易受到債券市場外資湧入的影響。長期利率攀升對於美國經濟不是什麼好消息，例如房地產市場將因此進一步衰落。遠期經濟發展預期不容樂觀。
儘管石油美元減少後，美國國內投資者會在一定程度上跟進補缺，但是以前的債券購買大國例如中國，紛紛計劃增加國內投資。IMF資深經濟學家Spatafora認為，石油輸出國也會採取同樣措施。例如俄羅斯在過去一年內，所持債券增長三倍，但目前它正計劃加大國內投資，以振興國內經濟。
清潔能源行業市值大蒸發
綠色能源項目是為應對高油價而發展起來的，它們建立在同一個前提之上，那就是油價將持續走高，或至少維持在某個高價位上。
油價持續下跌，使清潔能源行業的市值蒸發不少。儘管發展清潔能源是大勢所趨，但油價走低無疑會使其放緩步伐，甚至使某些小規模企業被淘汰。
此外，綠色能源能否普及，除了生產成本要降低之外，還要有配套設施。例如，如果用乙醇代替汽油作為汽車燃料，則需要將汽車發動機更換成能燃燒乙醇的新型發動機。如果油價足夠低，消費者必然缺乏改變現狀的動力。
今年5月18日納斯達克推出的CleanEdge指數包括40多個清潔能源股，並設定5月18日當天的基準指數為500. 10月20日，該指數收於417.22點。美國證券交易所（AMEX）的WilderHill清潔能源指數設立的時間較長，可以清晰地反映過去一年來的變化。
油價下跌還引起美國一些分析家的另一種擔憂。許多石油輸出國的石油美元除了購買國庫券之外，還通過對沖基金、開放基金等形式在清潔能源領域投資。分析家們擔心，當清潔能源行業受到衝擊後，這些遊資可能會撤出，造成一定程度的金融市場混亂。
■加拿大油砂開採業信心受挫
廣義的石油資源包括油砂、油葉岩等邊緣資源。由於這些資源開採和分離成本極高，只有石油價格足夠高時，才能獲利，因此如果沒有足夠高的石油價格支撐，這類項目有被暫時擱淺的可能。
加拿大的油砂儲量居世界前列，油砂開採行業已有數十年的歷史，但發展一直很慢，直到近幾年才大規模發展起來。政府計劃在10年內使產量提高兩倍。但是最近低迷的油價讓許多開發商捏了一把汗。正在建設或計劃建設的油砂開採項目總值達1000億美元，有些開發商已把項目推遲了幾年。
儘管油砂提取石油的成本可能隨著規模化生產以及技術更新而不斷降低，但開發初期成本之高卻令人卻步。據估算，40美元/桶的油價是油砂開採企業的盈虧點。但即使油價高於50美元，投資者還要考慮機會成本（例如開採常規石油可能獲利更多）。更重要的是，從油砂中提取的是市場價格較低的重油，它與價值較高的輕油之間的差價取決於市場需求和冶煉成本。
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