中評社溫哥華6月22日電/ 一家國際銀行表示，中國正在力圖對付每天高達10億美元資本流入的問題。該銀行認為，中國採取緊縮信貸的舉動將是不可避免的而且會很快的進行。不過，有關專家說，允許人民幣升值才是解決這個問題的根本途徑。
*決策者不能決定如何處理資金過剩？*
據《美國之音》報道，英國渣打銀行在給客戶提供的市場分析報告中說，每個工作日流入中國的資本總和達到將近10億美元，而中國的決策者似乎不能決定該怎樣清理金融系統內資金過剩的問題，儘管解決這個問題的緊迫性越來越大。這個市場分析報告說，中國巨大的貿易盈餘、外國直接投資、非正式渠道的資本流入以及公司的利潤都造成中國的信貸出現過剩，使得實際的利率只有2%。今年5月，廣義貨幣供應量M2比一年前增加了19.5%，是2003年12月以來最大的增幅，如何阻止大量外資流入給中國的中央銀行造成了挑戰。
*拉赫曼：可能帶來貨幣政策管理問題*
美國企業研究所的研究員、原所羅門美邦投資銀行(Salomon Smith Barney)的執行董事和新興市場首席經濟策略師德蒙.拉赫曼認為，大量資本涌入中國並不是一個新的現像。不過他認為每天有10億美元資金流入的說法可能有些誇大。他說，中國的問題還不是一個簡單的鉅額資金流入的問題，中國還存在很大的經常項目盈餘。拉赫曼說：“結果就是，中國每年積累的資金達到2千5百億美元，再加上它的外匯儲備，這可能會給中國的貨幣政策管理帶來問題。”
拉赫曼說，大量資金進入中國的金融系統之後，會導致中國的貨幣供應增長過快，從而造成通貨膨脹的壓力。他說，中國目前擁有的外匯儲備高達將近一萬億美元，遠遠超過了中國維持國際收支平衡的需要。渣打銀行認為，北京不太可能選擇讓人民幣大幅升值來遏制資本的流入，而是會通過貨幣政策以及鼓勵資本流出的資本項目改革等手段來收緊過於寬鬆的信貸狀況。
*拉赫曼：解決辦法在匯率政策上*
在國際貨幣基金組織任職多年的拉赫曼說，這些措施並不能真正解決過多資本流入帶來的問題。他說：“中國在一定程度上放寬了對資本外流的控制，但是他們不可能讓資本項目充份的自由化來根除外匯儲備過大的問題。中國所能做的有限，部份原因在於中國的銀行存在很大的壞帳問題，從而使中國資本項目的自由化程度受到限制。因此我不認為這是真正的解決辦法。解決辦法必須是在匯率政策上，就象去年7月所採取的動作那樣。”
拉赫曼說，中國因為短期利益而拒絕讓人民幣升值的做法是在玩一個危險的遊戲，因為這實際上是在招致貿易保護主義的壓力。他認為，出於中國自己的利益以及為了解決全球收支的不平衡，中國應該做好重新調整人民幣幣值的準備。國際貨幣基金組織的執行總裁拉托最近也表示，允許匯率機制象去年夏天那樣更加全面地發揮作用有利於中國經濟。人們對人民幣繼續升值的期望導致大量的海外投機性資本涌入中國，特別是中國的房地產市場。
*應該防範熱錢涌入還是流出？*
中國媒體報導說，在今年第一季度，至少有5億美元的外資投入到中國內地的房地產市場，導致房價越漲越高。國內的一些經濟學家呼籲政府對具有明顯短期目的的熱錢的涌入提高警惕並有所防範。不過，亞洲開發銀行駐中國代表處的首席經濟學家湯敏則認為，熱錢的大規模流入並不一定是壞事，它至少說明境外資本看好中國經濟發展的前景，另外中國的經濟發展也需要資金。他更擔心的是，熱錢是否會在短期內大規模流出。鋻於90年代的亞洲金融危機是由熱錢大規模流出引發的惡性迴圈造成的，因此湯敏建議中國政府在目前採取措施，防止前段時間流入中國的熱錢在短期內大規模流出。 |
