中評社香港7月24日電／7月18日，對國美和永樂兩個家電零售商來說，幷不是個好日子。這天，兩家精心準備的收購計劃出人意料地崩盤。從媒體披露的信息分析，導致兩家翻臉的原因，既有價格因素，也有心理因素。中國産經新聞文章評論道,這一失敗案例雖然祗是個案，但在兩家聯姻的過程中，暴露出國內企業兼幷重組的一個通病：在忙亂中透出些許浮躁之氣。
文章稱,一個時期以來，許多國內企業以爲祗要規模做大了，規模效益就會顯現。因此，這些企業爲規模而求規模，不惜一切代價擴大企業規模，結果“聰明反被聰明誤”，追求規模不僅沒給企業帶來理想中的效益，反而讓企業背上了沉重的包袱，將企業逼向絕路。
文章介紹,10年前，曾以“中原商戰”而名揚全國的河南，引發了一場火腿腸大戰，交戰雙方爲春都和雙匯，交戰焦點爲兼幷收購、擴充地盤。當時，初步分析了兩家企業的內部管理及贏利模式，感覺出春都很可能會出現“消化不良”病症。果然不出所料，春都在較短的時間內投巨資增加了醫藥、茶飲料、房地産等多個經營項目，幷跨地區、跨行業收購兼幷了17家扭虧無望的企業。由於沒有考量自身的贏利模式和管理水平，盲目擴張兼幷和多元化，讓春都這一“會跳舞的火腿腸”戴上了沉重的鐐銬，企業由此走上了一條不歸路。
文章認爲春都的悲慘遭遇具有鏡鑒意義，它提示企業在圖謀“做大”之時，必須審視經營管理和贏利模式這一企業安身立命的根本。可以說，以收購兼幷爲主要內容的資本運營，祗是企業提高競爭力和贏利能力的一種手段，而不是終極目標。收購兼幷是否必要，要看是否有利於提高企業競爭能力，是否有利於重塑企業贏利模式。
文章表示,國美之所以迫不及待地“鯨吞”永樂，目標主要鎖定在剛剛進入中國的百思買。爲了對抗外資零售企業，國美認爲必須通過資本運營，擴大自身規模。
俗話說：好吃難消化。國美能否以此抗擊“外强”，現在下定論還爲時過早。但有一個因素必須引起重視，即擴大規模能否帶來規模效益，還要看企業的管理水平和贏利模式。從目前來看，國內家電零售商主要依靠佔用供應商資金以及渠道壟斷來獲取利潤。專家認爲，去年以來國內家電零售巨頭大刀闊斧地“攻城略地”，門店總數成幾何增長，但單店效益和盈利却呈下滑趨勢。實踐說明，這種贏利模式已愈來愈不合時宜。而百思買更多是依靠賣貨差價、物流管理、提高出貨量等來提高效益。一旦百思買通過擴充地盤贏得家電供應商的芳心，國內家電零售商將受到前所未有的沖擊。從這一簡單分析可以看出，如不盡快改變目前的贏利模式，擴張很可能成爲國內家電零售商生存發展的一個瓶頸。種種迹象表明，各大家電連鎖巨頭已開始重新審視原有的贏利模式，比如，蘇寧啓動會員制，國美開啓“异業聯盟”式會員制先河等。
文章指出,規模祗是手段，贏利才是目的。外資零售商進入後，國內家電零售商面臨的真正挑戰不是規模，而是管理方式和贏利模式。從這個意義上講，國美與永樂聯姻過程中的恩怨幷不重要，重要的是國美如何應對聯姻後的變故。
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