|
| 巴曙松認為，“後股改時代”上市公司業績的改善將在市值上得到更多的體現。（資料圖片） |
中評社廣州10月9日電／國慶節後的第一個交易日，中國A股市場第一隻股改股“G三一”將恢復其原來的簡稱“三一重工”。其他完成股改的上市公司股票，也將摘掉冠於簡稱之前的“G”字頭。
這一變化被市場視為一個明確的信號——歷時一年多的股權分置改革進入“收官”階段，中國資本市場正邁入“後股改”的全新時代。
據上海證券報報道，誕生於特定歷史時期的中國股市，長期以來受到股權分置“痼疾”的困擾。在證監會主席尚福林看來，這一問題的存在，不利於形成合理的股票定價機制；影響證券市場預期的穩定；大股東不關心上市公司的股價變動，流通股股東“用腳投票”形不成對上市公司的有效約束，使公司治理缺乏共同的利益基礎；不利於國有資產的順暢流轉、保值增值以及國有資產管理體制改革的深化；制約資本市場國際化進程和產品創新。
2005年5月，股改艱難起步。儘管在過去的一年多裏頻頻遭遇爭議，儘管仍有一些難以避免的缺憾，股改仍因為給資本市場帶來諸多積極的、深刻的變化，而獲得市場參與各方的認可。
在股改推進的一年多時間裏，上證綜指在起起落落中艱難上行，從2005年5月9日改革啟動之初的1130點，攀升至2006年9月29日的1752點。
當然，股改的成功並不僅僅體現在股指上。實際上，隨著股改進程的推進，改革的正面效應正逐漸顯現：價格圍繞價值波動的規則獲得市場的認可和尊重，股市的投資價值得以提升；股市應有的優化資源配置作用逐漸得到恢復；市場不斷創新，資本市場效率提高；投資者信心重建，市場人氣再度凝聚。
對於投資者而言，股改帶來的市場重心整體上移，以及個股投資價值的凸現，為其提供了在改革中“淘寶”的機會。有機構測算，股改已經給流通股東帶來了超過3000億元的財富增長。
“股權分置問題曾是中國內地股市長期存在的制度性缺陷和發展的瓶頸。股權分置改革的順利推進，為全面實現資本市場的機制轉換和功能發揮，打下了堅實的基礎。”證監會主席尚福林說。
基於這種堅實的基礎，股市開始步入“後股改”的全新時代。
在國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松看來，“後股改時代”上市公司業績的改善將在市值上得到更多的體現，而不僅僅是每股淨資產。因為在業績改善股價上升的情況下，大股東可能會注入資產以獲得更多的收益。
不過，幾乎所有的經濟學家和市場人士都有這樣的共識：股改的完成並不意味著中國資本市場從此可以“高枕無憂”。高盛（亞洲）有限責任公司董事總經理胡祖六認為，建立一個完善、有效的資本市場需要一系列的配套條件，流動性只是其中的一個必要條件。因此，不能說股改完成了，國有股、法人股流通後，中國資本市場就萬事大吉了。
市場人士表示，全流通對於發行制度、交易制度和監管體系的完善，對於吸引更多合規資金入市和更好保護中小投資者利益都提出了新的挑戰。對於未來的中國股市來說，市場建設和制度建設仍任重而道遠。
從這個意義上來說，“後股改時代”的來臨不只是一個重要的階段性成果，更是中國資本市場邁上更高臺階的起步。
|
