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| 目前1700點左右的上證指數才不過是一出大戲的序幕 |
中評社香港7月7日電（評論員 商弈）本週最大的財經關注，無疑聚焦在中國銀行的登陸A股市場上。作爲全流通後第一隻A+H的新股， 7月5日，這個總股本高達2473億股的巨無霸在A股市場上表演王者歸來，帶動上證綜指跳高七十餘點高開，幷最高沖至1757.47點，創下兩年多來的新高。
一石激起千重浪。中行的A股上市，引發了各方的不同評論。權威媒體新華社發表文章說，中行當天在A股市場的走勢反映出國內投資者對中國銀行“質地”的認可;幷認爲中國銀行超級藍籌股登陸國內股市，不僅爲國內投資者分享中國經濟金融改革成果提供了機會，也理應成爲催生中國股市改革發展的新生力量。也有國內知名財經評論人士稱，中行不值得買。還有的說，中行的上昇空間有限，下跌空間却無限。而上交所總經理朱從玖則表示，“中行在A股上市，對中國證券市場而言具有里程碑式的作用，它扭轉了國內證券市場被邊緣化的命運。”
筆者十分重視與認同上交所朱總的觀點。因爲，對於中行的A股上市，不能用一般的新股上市的角度去評判、衡量它，而應站在對於整個中國金融市場、證券市場發展前景的高度去認識，才有可能得出一個比較客觀全面的結論。那麽，筆者的觀點爲何呢？筆者認爲，中行首創的A+H模式全流通上市，不僅扭轉了國內證券市場可能被邊緣化的命運，而且將伴隨著即將開始演出的金融期指共同開創中國證券市場以壟斷型、資源型、行業龍頭型大藍籌股爲價值中樞的新紀元。
衆所週知，中國內地證券市場從誕生之日起，由於管理層對其定位不明確和不準確，成爲一個不斷“試錯”的場所。投機成了主題，而資本市場的優化資源配置的主旨與價值投資的恒久主題被拋弃；以至於吳敬璉老先生對其做出“賭場論”的極低評價，幷一度瀕于被邊緣化險境。這種情况，一直到“國九條”的出現及以股權分置改革爲代表的資本市場改革後才開始有所好轉。
另一方面，與中國改革開放後一日千里的經濟發展現狀不般配的是，目前，中國內地證券市場的規模太小。中國股市現在的市值祗相當于美國股市市值的3%。無論規模上，還是質量上，中國股市都遠遠不能滿足今天快速發展的中國經濟的需要。因此，要把中國的股市真正辦成國際性的具有投資價值和吸引力的市場，要提昇中國資本市場的國際話語權，就迫切需要注入源頭活水來擴大規模和改善結構。
從這一點出發，中行的A+H模式上市，可謂開創了一種新局面。因爲近年來，在內地證券市場低迷不振的情况下，一些真正能够反映中國經濟成長的大公司、大企業紛紛尋求境外上市，據了解，在香港股市，排名上市公司前10位的公司，有一半來自內地。這些大藍籌集中在銀行、電信、能源、保險等“經濟命脉”領域，多爲質地優良、盈利能力强、業績穩定的超大型“航母”。舉凡中石油、中移動、中國人壽保險、中國建行、交通銀行等等，莫不可稱爲行業翹楚，也正是它們，提高了香港股市的含金量，使之成爲世界主要股市之一；也使得當地的投資者成爲分享中國經濟高速發展成果的幸運兒。
說到A+H“海歸”模式，就不能不提起中石化。2001年8月，中石化作爲第一隻（也是中行之前唯一的一隻）H股隆重“海歸”。當時輿論一片 “A股4.22元/股的發行價過高”、“抽血大盤”等。但海歸5年來，中石化每年兩次分紅已成固定節奏，每年至少0.64元的分紅讓投資者感受到了大藍籌的甜頭。截至2005年底，中石化已累計分紅4.21元/股，也就是說，僅用4年零4個月時間，中石化就讓它的第一批A股投資者完全收回投資。事實證明，堅持價值投資理念的投資者才會是證券市場的真正贏家。
中國銀行A股上市後，滬市總股本中權重最大的5家公司的股本將佔到滬市公司總股本的43.25%， 上證指數的權重進一步走向集中。也可以說，從這一刻起，中國資本市場真正步入了大盤藍籌主導的時代。因爲隨著金融期交所的成立與金融期指的出現，一種全新的模式將改變現有中國A股市場的遊戲規則。可以預期，在中行之後會有更多的大盤股上市；也可以預期，在中行之後，將會有更多的優質H股 “海歸”；還可以預期，在中行以30倍市贏率成功站穩之後，以價值發現和重新估值的大藍籌時代必將成爲中國A股市場的主流。
這將是一個波瀾壯闊的時代。就這點而言，目前1700點左右的上證指數才不過是一出大戲的序幕，高潮還在後頭呢！
世道已經開始變了，那麽我們看市場的眼光與做市場的手法當然也要相應變化。在即將到來的大藍籌時代，中國的投資者,你們做好應變的準備了嗎？
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