相比之下，美歐等發達國家由於本身的貨幣就是硬通貨，也沒有太多的外匯儲備，所以沒有太多外儲投資方面的考慮。“但發展中國家則不一樣，要特別注意確保外匯儲備的流動性，以應對譬如1997年亞洲金融危機那樣的突發事件。”孫明春說。他表示，一般情況下，央行都會選擇將外匯儲備放在兼備安全性和流動性的政府債券或是較好的公司債券上。
因此，對大部分央行來說，用外匯儲備投資股票並不是常見的做法，因為股票相對而言波動較大，風險也較大。當然也並非絕對，譬如新加坡的政府投資公司(GIS)，就是這方面做得比較成功的先例。
專家指出，韓國央行之所以有投資股票的想法，跟亞洲經濟體外匯儲備普遍大幅增長的大背景不無關聯，這主要因為該地區出口增長較快。
韓國今年1月外匯儲備又增加了13億美元，總額達2402億美元。該國的外儲已連續九年呈現增長勢頭，外儲總額全球排名第五，僅次於中國、日本和俄羅斯等。
專家也表示，從事較高風險的股票投資，並非每個央行都可以做。“如果儲備不多，一般的央行不敢碰股票投資這一塊。”孫明春說。他表示，只有在有足夠大外儲規模的情況下，央行才具備分散投資的基礎。
對於外匯儲備已經突破1萬億美元的中國，孫明春表示，將股票投資也納入外儲投資的考慮範疇也未嘗不可，“可能政府也已經在考慮這方面的問題。”他說。
事實上，前不久結束的中國全國金融工作會議已首次提出，要積極探索和拓展外匯儲備使用渠道和方式，可看作是外儲投資多樣化的信號之一。而多方信息也預示，一家專門運營外匯資產的國家外匯投資公司可能逐漸浮出水面。
不過，專家也提醒說，作為這樣“試驗性”的投資，一定要很謹慎。譬如，韓國央行行長李成太昨天就強調，外匯儲備海外股票投資的規模不會很大，據當地媒體報道，央行用於海外股票投資的外儲金額也就在10億美元左右，占比很小。而且，李成太也強調，該行可能的股票投資目標優先考慮“發達國家的藍籌股”。 |
