中評社廣州9月27日電／股改啟動以來最重量級的股改公司——中國石化(600028)的股改方案日前以99.96%的贊成率，獲得高票通過。這意味著股改這一中國自有資本市場以來影響最為深遠的制度變革已經基本順利完成。
現場投票和網上投票結果統計顯示，參加本次相關股東會議現場投票和通過網絡投票表決的中國石化A股市場相關股東共4120人，代表公司股份數量687.94億股，占中國石化A股市場相關股東持有的股份總數的98.39%。其中同意的股份數為687.69億股，占參加本次股東會議有表決權股份總數的99.96%；流通A股股東同意的股份數為16.47億股，占參加本次股東會議的有表決權的流通A股股份總數的98.50%。
據南方日報分析，由於中國石化占到A股總市值的14%左右，其股改成功，將令股改公司的整體市值占比上一個臺階；另一方面，前不久監管層曾放出消息，已股改公司股票“G”標記取消並恢復原來簡稱，有望在中國石化股改完成後實施，而未進入股改工作的“釘子戶”將被另行標記，不排除以特別處理方式即帶“ST”提示，並在政策上加以限制。此次中國石化股改通過，意味著中國資本市場歷史上的特殊階段“G股”時代即將畫上句號。
據資料統計，目前還未進行股改的上市公司有162家，其中包括中國石化的上市子公司。雖然這些公司將被逐步整合，但中國石化董事會秘書陳革也再次表示，不排除這些公司中有個別公司將進行股改的可能。另外，對於市場十分關心的中國石化完成股改後，什麼時候會繼續整合旗下上市子公司的問題，中國石化董事長陳同海及陳革均表示，目前仍沒有時間表。
另據報道，日前，中國石化公告稱股東大會高票通過10送2.8股的股改對價方案。雖然尚未公佈複牌時間，但從以往的慣例來看，在國慶後的第一個交易周有望複牌實施股改對價方案。
就股改對價方案來說，表決同意的流通股東持有16.47億股，理論上表明大多數流通股東認可10送2.8股的股改對價方案。但這不等於該股能夠給流通股東帶來極為豐厚的股改收益。因為目前A股股價走勢明顯受制於H股，所以，中國石化在實施股改方案當日難以出現G*ST昆百大、G*ST華陶等較為猛烈的填權行情。
反觀目前中國石化的H股，在本週二的收盤價為4.76港元，按1:1.03的簡單匯率推算，約為4.84元。而中國石化在股改停牌的最後一個交易日收盤價為6.79元，10送2.8股的股改方案意味著流通股東的持股成本將下降至5.30元，高於H股股價9.50%。但目前大盤股的慣性是A股股價低於H股，中國國航、中國銀行，甚至G招行都是如此。
所以，業內人士預計中國石化在國慶後的股改複牌，極有可能出現貼權行情。但由於中國石化在2006年預測的每股收益達到0.52元，如果以5.30元的持股成本推算，只有10倍市盈率，而目前全球的大型石化上市公司的市盈率也就在10倍左右。因此，貼權的概率雖大，但下調空間有限，在5元附近有較強的支撐。
當然，如果在國慶前後，國際油價進一步快速下跌，那麼極有可能對中國石化形成較大的利好刺激，因為中國石化的原油勘探固然可能受到負面影響，但中國石化煉油業務將受到油價下跌的積極影響，所以，行業分析師的研究報告大多將油價下跌當作是中國石化的利好，如此來看，如果國際油價繼續下跌，不排除中國石化在複牌後出現一定程度的強勢走勢。
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