最近，證監會的一紙5億罰單，令今年以來一直波瀾不驚的A股市場再度成為焦點。
被罰者為馮小樹，是深交所發行審核部前副總監，馮在證監會兼任發審委委員期間，通過企業上市前突擊入股、企業上市後高價拋出的方式，非法獲利達2.48億。證監會決定沒收其非法所得，并頂格罰款2.51億，同時采取終身市場禁入措施。
隨著證監會《行政處罰決定書》的披露，“馮小樹案”浮出水面：以親屬名義違法違規交易三家公司股票總計獲利2.48億，這三家公司正是魚躍醫療、三川股份、寶萊特。以魚躍醫療為例，2007年公司實際控制人吳光明將個人所持股份的3.89%以600萬元的價格轉讓給深圳世方聯(馮的岳母實際控制)，股權轉讓價格僅有2元/股；2008年4月魚躍醫療在深交所上市，2013年10月14日至2015年3月6日之間，深圳世方聯證券賬戶在二級市場減持所持全部“魚躍醫療”，賣出金額高達數億元之多。
“馮小樹案”之所以引發廣泛關注，甚至令人震驚，原因之一是金額之大及馮小樹官職之小的反差。級別僅有副處的馮小樹，在證監系統算不上什麼“官”，比之此前“落馬”的副部級姚剛、張育軍，只能算“蒼蠅”，然而竟可以利益輸送數億元之多。這不禁令人懷疑，如果官職更高、權限更大，是否腐敗的幾率和金額會更多？比如證監會原副主席姚剛，曾掌控A股市場IPO發審大權長達13年之久，其治下曾有不少詭異的IPO。姚剛被帶走調查已一年有餘，相關結果尚未披露。
此案還揭示了企業上市前的賄賂黑幕。早在數年前，就有媒體報道證監會發審委的腐敗情況：企業進入上市程序後，最重要的一關是發審委的通過，於是上市公司、保薦券商紛紛通過各種渠道找到發審人員，進行各式賄賂，有的請一頓飯花費十幾萬，有的間接“贈送”原始股，不一而足。很明顯，數年前所揭露的，在“馮小樹案”得到驗證。甚至可以說，馮小樹絕不是個例。
企業想方設法賄賂發審委員，原因自然是發審部門掌握著公司上市發行生殺大權。而企業之所以樂此不疲，根本原因是企業一旦上市就能“圈錢”，暴利驅動下企業形成了很強的行賄動力——只要能上市，送禮、送原始股不算什麼，這也令發審腐敗屢禁不止。另一層面看，行賄的錢和企業“圈”的錢來自哪裡？萬千中小投資者。如果企業上市後具備持續盈利能力，足以壯大，股價上行，可能大家都是“贏家”；一旦上市後業績變臉，股價下行甚至公司退市，那最後受傷或者說“埋單”的主要是中小投資者。 |
