【 第1頁 第2頁 第3頁 】

如何看待外匯占款形成機制的新動向

http://www.CRNTT.com   2014-08-01 08:52:40

中評社北京8月1日訊／２０１４年６月，金融機構口徑外匯占款減少８８２.８億元人民幣，為２０１３年７月以來的首次負增長。中國經濟時報發表中國銀行國際金融研究所副所長宗良、中國銀行國際金融研究所研究員李佩珈文章表示，外匯占款與匯率預期、貿易投資的變化、居民持匯意願等緊密相連。當前，外匯占款的調整既是順應居民持匯意願上升、經濟周期下行的合理調整，也預示著外匯占款形成機制正在發生重大變化，需要引起高度關注。 　　一、外匯占款的演變歷程 　　文章稱，２００５年新一輪匯率改革以來，隨著中國融入全球化進程的加快，貿易順差和外商投資大規模流入，在人民幣匯率相對穩定背景下，央行被迫收回美元、釋放外匯占款。相應地，金融機構口徑外匯占款也迅速增長。截至２０１４年６月，金融外匯占款已由２００５年年底的７.１萬億元人民幣上升至２９.５萬億元人民幣，相比２００５年年底增長了４倍多。金融機構外匯占款的演變歷程呈現出以下基本特點： 　　外匯占款持續較快增長，個別月份曾出現負增長。２００５年以來，月度新增外匯占款呈現持續上漲態勢，但是在２００７年１２月、２０１１年四季度、２０１２年的個別月份以及２０１３年６月這幾個階段也曾出現過負增長。值得注意的是，每個階段外匯占款下降的原因各不相同：２００７年１２月外匯占款迅速下降主要與美國次貸危機爆發，資金回流美國等發達經濟體有關。而２０１１年四季度外匯占款之所以下降較快，則主要受歐洲主權債務危機惡化拖累導致。２０１２年的４月、５月和１１月，外匯占款再次出現負增長，這主要是受貿易順差收窄、外匯存款增長較快等因素導致。２０１３年６月，外匯占款負增長則主要是因為銀行體系流動性緊張，金融機構加大售匯操作力度回補人民幣流動性，進而引發外匯占款減少。 　　外匯占款的持續快速上升主要與以下因素有關： 　　１.外匯管理制度是推動外匯占款快速增長的主要原因 　　在原有的強制結售匯制度之下，央行成為外匯的最大買家。近年來，強制結售匯逐步轉變為意願結售匯，但是受人民幣單邊升值預期較強、外匯投資渠道不暢等因素影響，居民持匯意願不強，對央行外匯占款的分流作用有限。與此同時，央行加快匯率制度改革，採用中間價格幹預為主的匯率管理方式，中間價浮動區間由此前的１%擴大至２%，但是，這留給市場的空間仍舊相對有限，不能完全反映市場供求關係，央行仍舊是外匯市場的最大買家。

【 第1頁 第2頁 第3頁 】