德銀發表研究報告稱,在特朗普的稅改提案下,人民幣(6.9010,-0.0049,-0.07%)需要貶值1.8%-6.3%來抵銷美國稅改對中美兩國貿易均衡的影響,小於美國眾議院議長瑞安的提案的影響(9.5-13.7%)。
報告認為,特朗普的稅改計劃稱將把美國的企業所得稅從35%削減到15%,但並未提及基於目的地的現金流稅--這是瑞安的一項核心提議,因而特朗普稅改計劃對人民幣匯率的影響更小。
與此相對,如果美元兌人民幣匯率在美國稅改後不變,美國對中國的貿易逆差會減少250億美元,相當於2015年美國對華貿易逆差的6.9%,或者中國2016年GDP的0.25%。
報告續指,稅改計劃中包括對對美國公司利潤的一次性徵稅會導致中國產生一些資本外流,不過資本流出的規模相對較小。
報告並稱,預計中國不會採取競爭性減稅替代貨幣貶值來應對美國減稅的影響。首先,削減跨境企業所得稅會進一步增加中國財政緊張;其次,中國是否有削減企業所得稅的需求仍存在爭議;最後,減稅是一項嚴格的政策工具,很難確定合適的規模,且需要時間去預估減稅可能的影響,一旦實施也很難調整。相反,匯率調整顯得更自然,也是應對外部衝擊更靈活的工具。(來源:新浪財經) |