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7月11日，全球風險事件處於一觸即發的狀態。卡塔爾與鄰國中斷外交關係，黑客和勒索病毒持續不斷地攻擊全球各地的電腦。但隨著風險的增長，我們看到歐元和加元的資金流入要高於美元和日元（傳統的“避險”貨幣）。
鳳凰國際imarket編譯自零對衝網站的一份研究認為，考慮到特朗普 政府尋求美國在全球貿易舞台上擁有更大的競爭力。隨著美元疲軟的跡象越來越明顯，美元危機這個逆向觀點已經得到了許多經濟學家和戰略家的認同。
法國 巴黎銀行外匯策略研究團隊周一（7月10日）也撰文指出，該行認為2018年美元或將迎來轉折點，美國國債收益率將封頂，其他G10經濟體將開始退出過程，這可能會導致美元開啟數年的撤退，昂貴的美元將開始走向更長期的均衡。
請注意，全球不確定性和美聯儲執意加息都沒有令美元走強。換句話說，“看空美元”是有堅實依據的。歐元兌美元的匯率已經從近期低點反彈了大約10%，但筆者仍然認為，到2018年美元將會出現一波更大幅度的下跌。
是美元失去了避險地位？還是歐元更加有吸引力？或者是兩個因素加在一塊？就個人而言，筆者認為投資者看好歐元兌美元是出於以下幾個原因：
舉例來說，歐洲股市的估值似乎反映了現實基本面，而美國股市的估值被推得過高了。另外在國際舞台上，當談到中東和朝鮮 的問題時，歐洲主要關注的是自己分內的事情。歐元區在這些爭端中並不是一個重要的角色，因此它能夠避開相關的風險。
美國方面，美聯儲無視最新的經濟數據表現如何，正執意於提高利率，而美國政府似乎也已經拋棄了過去30年的強勢美元政策。提高利率會導致美債的價格下跌，放棄強勢美元政策會導致美元的價值下跌，因此這使投資者質疑美國資產的未來價值。
事實上，美債的吉芬商品（Giffen good）性質使得它幾乎找不到替代品，但這並不意味著美債是唯一選擇。例如，歐洲央行正在繼續購買其成員國的債券，因此這些債券對於固定收益投資者來說具有吸引力。畢竟，由於歐元升值和當今的低利率環境，這些債券正在受益。
結論
當前，鑒於中東衝突的零和博弈性質，卡塔爾與阿拉伯聯盟之間的對峙在今年下半年會帶來很大的影響。
但筆者注意到，任何適用於各方的外交解決方案都可能只會導致美元走低。這就是為什麼筆者對於美元的觀點是負面的——特別是在美元兌與美國存在貿易順差的國家的貨幣時。
坦白地講，美國出口商仍然希望美元匯率再下跌20%左右來提振他們的業務。筆者預計未來六個月美元可能會進一步朝著這個方向前進。（來源：鳳凰國際） |
